和常投资：美股在今后较长的一段时间内不具有投资价值

智通财经APP获悉，由元宇证券独家战略支持的中证金牛2022私募大赛于2022年12月1日正式启动，赛事正如火如荼开展，并马上迎来首月榜单战绩。不少参赛机构研究团队及产品主理人就市场走势和行业展望发表真知灼见。上海和常投资管理有限公司认为，美联储加息很可能会更晚结束，同时预计利率将在高位维持一段时间。并认为美股基本在今后较长的一段时间内不具有投资价值，但投资者无需因为美股的暗淡前景对A股丧失信心。

和常投资指出，美国这次升息和历次升息不同，以往是经济上行时升息，这次升息伴随经济下行，因此这次升息对美国股市的影响很可能会超出预期。且目前美股主跌段的下跌才刚刚开始。美联储预计加息将持续到今年年中，和常投资则认为美联储加息很可能会更晚结束。该私募表示，美国表面看起来就业率很高，这是建立在劳动参与率下降的基础上的，现在劳动参与人口比疫情前大概少三百万，那在劳动参与人口下降和工作岗位相对充裕的情况下，很可能进入工资-通胀螺旋现象，这样会使通货膨胀超出美联储预期，进而延长加息周期。

另外，加息周期结束不等于紧缩周期结束。和常投资预计，利率将在高位维持一段时间。阴跌比暴跌更可怕，利率在高位横盘对经济和股市的打击比利率快速上涨造成的损害更大。美股基本在今后较长的一段时间内不具有投资价值，但投资者无需因为美股的暗淡前景对A股丧失信心。

究其原因和常投资表示，中美两国股市的关系分为三个阶段，第一阶段是同涨同跌，第二阶段是两者涨跌没有必然联系，第三阶段是美股跌，A股涨。2020-2021年间，上证综指和标普500的相关系数为0.51，2022年3-4月两个指数之间的相关系数降低至0.24，5-6月相关系数为-0.29，而第三阶段能否实现，须基于中国能否在中美博弈中胜出。

此外，受俄乌冲突的影响，欧洲缺少稳定且便宜的能源供应，迫使欧洲企业往美国和中国迁移，如果搬往中国的欧洲企业能体现出比搬往美国企业的更高的工作效率和更强的盈利能力，那么就会吸引更多的企业搬到中国。只要国内的制造业体系没有遭到破坏，和常投资仍然对中国未来经济充满信心。