东吴证券：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 2024财年有望迎来显著恢复

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，基于公司降本增效卓有成效，预计2023-25财年EPS为6.2/7.6/9.4元。公司非常注重各个板块业务的效率的提升，大规模投入虽然影响短期业绩，但是有助于构建长期壁垒。综合考虑公司业务成长、竞争优势与壁垒，该行认为公司当前估值水平具备较强的投资价值。

该行预计，受本季度疫情扰动影响，阿里巴巴FY2023Q3收入将同比上升2%达到2474亿元，预计经调整EBITA为470亿元，同比上升5%，Adj-EBITAMargin为19%。分开看，中国商业方面，受疫情和退货影响，预计FY2023Q3季度CMR同比下降7.5%，FY2024有望迎来明显恢复。国际商业方面，由于本季度土耳其比拉停止进一步贬值，GMV和收入将加速增长，欧盟增值税税规对收入增速的影响减弱，LazadaGMV保持增长，预计本季度国际市场需求好于预期，国际商业收入同比增速上升至6.4%。