国泰君安：特斯拉降价刺激国内新能源车需求 产业链有望迎来预期修复阶段

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，特斯拉降价刺激国内新能源汽车消费需求，预计23年国内880万辆以上销量水平，产业链有望充分受益。当前时间点来看新能源汽车行业最悲观时刻已经过去，此前市场担心的销量、排产、政策的不确定性都已经得到充分反应;随着特斯拉降价对消费的刺激，产业链有望迎来预期修复阶段。

国泰君安主要观点如下：

特斯拉降价刺激需求，预计23年全球新能源汽车销量1400万辆。

特斯拉1月6日大幅下调国产Model 3和Model Y的售价，其中Model 3后驱版此次直降3.6万元，Model Y后驱版直降2.9万元;目前两款车型整体交付周期已经缩短至1-4周。该行认为特斯拉降价背景下需求端有望得到有效释放，该行预计2023年全球新能源汽车销量有望达到1400万辆，其中中国和美国市场将贡献主要增量。

22年12月新能源乘用车批发销量有望达到73万辆，车企表现不一。

乘联会预估22年12月新能源乘用车批量销量达到73万辆，环比增长0.4%，22年预计新能源批发在649万辆，同比增长96%。车企端来看理想表现亮眼，单月销量突破2万辆，环比增长41.2%，比亚迪、小鹏、蔚来、领跑等均维持环比提升态势;哪吒12月份交付7795辆，环比-48.3%，同比-23.0%。

上游资源品价格继续回落，电池价格保持稳定。

根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年1月2日-1月6日锂电产业链整体价格基本保持平稳，其中变化较为明显主要来自于上游金属价格的变动：1)碳酸锂上周价格下滑2万元/吨，氢氧化锂下滑1.5万元/吨，下滑幅度在3-4%左右;此外钴、镍等金属价格也呈现不同程度下滑;2)受金属价格下滑影响，正极材料和前驱体价格均有不同程度下滑;3)人造石墨上周价格下滑3000元/吨，下降幅度达到4-5%;4)此外辅材、锂电池、电解液、隔膜等环节价格基本保持平稳。

20年重点把握几条行业主线：

1)盈利复苏的电池环节，推荐宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、比亚迪(002594.SZ)等，受益标的：珠海冠宇(688772.SH)、鹏辉能源(300438.SZ)、欣旺达(300207.SZ)。

2)竞争格局较好或是行业能够实现率先出清的环节，推荐隔膜环节的恩捷股份(002812.SZ)、星源材质(300568.SZ);电解液环节的新宙邦(300037.SZ)，受益标的：科达利(002850.SZ)。

3)新技术层面重点推荐钠离子电池环节，推荐振华新材(688707.SH)、鼎胜新材(603876.SH)、蔚蓝锂芯(002245.SZ)，受益标的：元力股份(300174.SZ)、维科技术(600152.SH)等;

4)估值较为便宜的祥鑫科技(002965.SZ)等。

风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈。