中国银河证券：港股结构性牛市机会可期 关注消费复苏等三大主线

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研究报告称，在港股市场内外部因素及港股上市公司内生因素等驱动下，展望2023年，港股市场或将迎来企稳反弹，有望实现业绩与估值回升，结构性牛市机会可期。今年港股投资主线：(1)关注消费复苏领域，2023年将是推动消费复苏的强势之年，必需性消费、非必需性消费、医疗保健业或可期待。(2)关注内地房地产政策对港股市场的支持作用，金融、地产上下游产业链机遇大于风险。(3)关注港股估值洼地。

中国银河证券主要观点如下：

一、港股市场回顾

2022年，在海内外众多因素的影响下，全球股市走势不确定性较强。港股经历了震荡下行、11月开始的“V”型反转行情。总体上，2022年港股全面受挫，虽然反弹，但远未得到修复，全年恒生指数下跌15.46%，恒生综合指数下跌17.99%，恒生科技下跌27.19%，恒生金融类指数下跌4.2%。近两年，港股受重挫，目前，港股各指数价格仍处于低位。

二、港股市场驱动因素

(1)外部因素：“灰犀牛”效应减弱。全球通胀峰期已过，但仍存在工资-物价螺旋上涨可能性;2023年上半年全球经济衰退风险抬升;各国央行加息拐点不一致，“鹰”转“鸽”在路上;汇率因素;地缘政治风险对资本市场造成不良扰动。(2)内部因素：国内经济修复预期加强。中国经济复苏在即;风险兼具机遇：长期缓释“灰犀牛”风险;“二十大”战略布局，革故鼎新。(3)内生因素：业绩加速修复;估值快速回升;国际流动性优势;市场情绪反弹回升。

三、2023年港股市场大势研判

2022年港股面临业绩和估值的“戴维斯双杀”。在港股市场内外部因素及港股上市公司内生因素等驱动下，展望2023年，港股市场或将迎来企稳反弹，势在途中，有望实现业绩与估值的回升，结构性牛市机会可期。

四、2023年港股市场风格

(1)成长VS价值：展望2023年，港股市场成长股或是投资主线，主要以科技股为代表，预判成长股或快于价值股首先实现“戴维斯双击”。但受内地房地产政策影响，间或价值股具有较好的交易性行情，如房地产产业链、银行金融业等。

(2)大盘VS小盘：结合港股大中小盘的行业构成、业绩、估值、市场情绪及政策面等多重分析，预判2023年港股市场大盘股或是主线，快于小盘股首先实现估值提升。

风险提示：全球经济上半年衰退风险，大宗商品价格大幅波动风险，地缘政治因素风险，政策不及预期风险，市场情绪弱势风险。