春节期间海内外发生了啥？

随着春节假期结束，本文对春节期间海外金融市场表现和国内外要闻进行回顾和简评，供投资者参考。

海外市场回顾：1)债市：春节期间(1月21日-1月26日，下同)，主要国家10Y国债收益率全面上行。受美国四季度GDP超预期、加拿大暂停加息等影响，美债收益率累计小幅上行，10Y-3M利差倒挂减轻，10Y-2Y利差倒挂加深。2)股市：受全球加息进程放缓、经济软着陆预期升温影响，全球主要股市多数上涨。3)大宗商品：有色金属价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平。4)汇率：美元指数下跌，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱。

国内要闻回顾：1)得益于大量的电影发行和新冠康复，居民观影需求旺盛。春节档电影票房超60亿，已超去年。2)随着疫情管控全面放开，2023年春运客运量明显回升。1月26日(春运第20天，农历正月初五)全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客4356.4万人次，环比增长23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增长85.9%。3)作为2019年以来首个不用就地过年的春节，旅游市场交出三年以来最亮眼成绩单。据携程平台数据统计，春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，旅游订单整体较虎年春节增长4倍。

海外事件跟踪：1)1月26日，美国四季度GDP年化季环比增速初值为2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市场预期的2.6%，经济放缓程度不及预期，经济软着陆希望增加。2)1月24日，多国公布1月服务业和制造业PMI数据，其中美国服务业、制造业边际回暖，欧元区服务业、综合PMI重回扩张区间。3)加央行认为限制性货币政策正减缓经济活动，消费和投资都处于放缓趋势，明确表示将暂停加息。

风险提示：经济修复不及预期，海外通胀超预期等。

一、海外市场回顾

1.债市：主要国家10Y国债收益率全面上行

春节期间(1月21日-1月26日，下同)，美债收益率小幅上行。加拿大央行利率决议声明称“计划暂停加息”之后，美债短端收益率有所下行，10Y-3M利差倒挂程度减轻;但受四季度GDP数据强于预期影响，2Y美债收益率上行，10Y-2Y利差倒挂程度加深。10Y美债、德债、法债、日债、意债分别上行1bp、6bp、5bp、6.5bp、18.9bp。

2.股市：主要市场指数上涨

春节期间，受全球加息进程放缓、经济软着陆预期升温影响，全球主要股市多数上涨。美股纳斯达克综合指数、标普500、道琼斯工业指数分别上涨3.3%、2.2%、1.7%，欧洲股市方面，伦敦富时100指数下跌0.1%、法兰克福DAX指数上涨0.7%;亚洲股市方面，孟买Sensex30指数下跌0.5%，东京日经225指数上涨3%。

3.大宗商品：有色价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平

春节期间，有色金属价格上涨，原油、天然气价格下跌，黄金价格持平。有色金属铜和铝期货价格分别上涨0.2%和1.9%，黄金价格与节前基本持平，原油期货价格小幅下跌，布伦特原油和WTI原油期货价格分别下降0.2%和0.8%，NYMEX天然气期货大幅下跌7.3%至2.90美元/百万英热单位，19个月以来首次跌至3美元/百万英热单位以下。

4.汇率：美元指数下跌，欧元、英镑相对走强，日元相对走弱

春节期间，美元指数持续下行，之后在美国四季度GDP超预期和耐用品订单数据提振下，美元指数有所反弹，但随后回吐部分涨幅，春节期间美元指数累计下行0.2%。欧元兑美元上涨0.3%，英镑兑美元上涨0.1%，美元兑日元上涨0.5%，美元兑港币维持不变。

二、国内要闻回顾

1.春节档电影票房超60亿，已超去年

得益于大量的电影发行和新冠康复，居民观影需求旺盛。截至2023年1月27日8时，兔年春节档电影累计票房已达60.53亿元，超过2022年春节档60.39亿元的总成绩[1]。

2.春运客运量相比2022年明显上升

随着疫情管控全面放开，2023年春运客运量明显回升。迎来据国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，1月26日(春运第20天，农历正月初五)全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客4356.4万人次，环比增长23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增长85.9%。

其中：全国铁路发送旅客1028.8万人次，环比增长19.7%，比2019年同期下降8.2%，比2022年同期增长54.3%;公路发送旅客3072万人次，环比增长26.2%，比2019年同期下降54.3%，比2022年同期增长101.8%;水路发送旅客97.8万人次，环比增长8.2%，比2019年同期下降30.2%，比2022年同期增长98.9%;民航发送旅客157.8万人次，环比增长8.4%，比2019年同期下降21.0%，比2022年同期增长58.3%;全国高速公路总流量5629.5万辆次。其中小客车流量5443.8万辆次，环比增长10.8%，比2019年同期增长23.7%，比2022年同期增长33.3%[2]。

3.旅游业迎来报复性增长

作为2019年以来首个不用就地过年的春节，旅游市场交出三年以来最亮眼成绩单。据携程平台数据统计，春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，旅游订单整体较虎年春节增长4倍。同时，作为跨境旅行放开后的首个长假，中国游客迅速走出国门享受海外中国年，春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上[3]。

三、海外事件跟踪

1.美国四季度GDP放缓程度不及预期，经济软着陆希望增加

1月26日，美国四季度GDP年化季环比增速初值为2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市场预期的2.6%，经济放缓程度不及预期。个人消费支出(PCE)物价指数四季度年化季环比增长3.2%，较三季度增速4.3%放缓。

尽管随着美联储连续加息，市场对于美国衰退的担忧不断加剧，但近期的经济数据似乎反映了美国通胀有效缓和，经济放缓程度也不及预期，美国经济有望“软着陆”。目前的主要争议在于，各项经济数据不能对应，且数据趋势性不强，难以对美国经济情况形成准确判断。

2.美国服务业、制造业边际回暖，欧元区服务业重回扩张区间

1月24日，多国公布1月服务业和制造业PMI数据，美国服务业和制造业边际回暖。美国1月Markit制造业PMI为46.7，高于前值46.2，高于预期值46.2;服务业PMI为46.6，高于前值44.7，也高于预期值45。

欧元区1月制造业PMI为48.8，前值为47.8;服务业PMI为50.7，高于前值49.8;综合PMI为50.2，高于前值49.3，也高于预期值48，服务业和综合PMI重回扩张区间。英国1月制造业PMI为46.7，高于前值45.3，高于预期值44.7;但服务业超预期下滑，服务业PMI为48，低于前值49.9，也低于预期值50。日本1月制造业PMI为48.9，前值为48.8。

3.加拿大宣布将暂停加息

加拿大中央银行25日宣布将基准利率即隔夜拆借利率提高25个基点，由4.25%升至4.5%，此轮加息符合市场预期。同时，在判断核心通胀已见顶的背景下，加央行预计，此轮连续加息可告一段落。

加央行表示，从全球情况来看，通胀率仍高企，且基础广泛。但在能源价格回落和全球供应链改善的情况下，许多国家的通胀率正在下降。加央行预估去年全球经济可实现约3.5%的增长，今年则会放缓至约2%，明年升至2.5%。从加拿大的情况看，加央行认为近期增长好于预期，经济仍处需求过剩状态。失业率接近历史低点，劳动力仍短缺。但限制性货币政策正减缓经济活动，消费和投资都处于放缓趋势。

四、风险提示

经济修复不及预期，海外通胀超预期等。

本文选自微信公众号：岳读债市。作者：周岳、肖雨；智通财经编辑：叶志远。