直击调研 | 江波龙(301308.SZ)：Lexar(雷克沙)推出新品DDR5战神之刃 企业级SSD产品正处于验证阶段

智通财经APP获悉，1月29日，江波龙(301308.SZ)在接受调研时表示，2022年全年的市场冲击下，消费类电子市场需求疲软，其对嵌入式存储产品的影响较为明显，但汽车电子市场仍然保持着热度，公司车规级存储业务取得了较良好的增长。2022年，固态硬盘发布了PCIe和SATA样品，RDIMM实现了批量出货。消费类产品线，公司Lexar(雷克沙)不断推出新产品，如近期面向年轻的电竞用户推出的DDR5战神之刃等。信创产业方面，公司表示将密切关注信创带来的商业机会，积极探索信创产业的发展空间。服务器业务方面，目前公司的企业级SSD产品正处于与行业大客户进行验证的阶段，如进展顺利，预计六个月或更久的时间完成测试导入。

据江波龙介绍，2022年Q4，公司库存水平环比下降;就目前来说，市场仍然处于去库存阶段，整体市场的回暖不确定性仍存。主流观点认为的2023年Q2市场将有所企稳的判断，公司将密切观察，但2023年更多的是实现公司既有的发展战略，进一步提升自身的产品力，更好更多的服务好大客户，继续提升自身的综合能力。

毛利率方面，Lexar作为公司的自有品牌，TOC业务的毛利率相比TOB市场的毛利率会高一些。对于内存条毛利率较低，公司表示，公司此前主要是配合大客户的整体一站式存储解决需求而启动内存条业务，之后公司对内存条业务进行了不断优化，形成了目前的以RDIMM为主，消费类内存条持续推广发力的布局。随着公司客户结构的调整和优化，业务的不断聚焦，未来内存条的毛利率情况将得到有效改善。

过去的几年里，公司在企业级存储业务投入了大量的研发资源，公司的企业级固态硬盘及RDIMM，在2022年内取得了突破(固态硬盘发布了PCIe和SATA样品，RDIMM实现了批量出货)。消费类产品线，自2017年以来，公司以Lexar(雷克沙)作为出货品牌，不断推出新产品，如近期面向年轻的电竞用户推出的DDR5战神之刃等。对于Lexar(雷克沙)不断推出新产品的意义，除了寻找新的业绩增长点之外，公司期望更多的是从中长期来看，Lexar(雷克沙)品牌的认知度及忠诚度在年轻一代的用户群体中能够得到进一步夯实。

2022年全年的市场冲击下，消费类电子市场需求疲软，其对嵌入式存储产品的影响较为明显。随着公司产品结构的优化，技术能力的提升，公司的产品线分配将更加均衡，如Lexar(雷克沙)的消费者市场业务、车规级工业规级存储以及企业级存储业务等，均有望产生更多贡献。此外，2022年汽车电子市场仍然保持着热度，公司车规级存储业务取得了较良好的增长。目前公司与部分传统车企合作以及部分造车新势力有深度的合作，公司对车规级业务未来的发展具备较强的信心。

从市场数据来看，大约有53%的手机使用集成式存储方案，集成式存储(如uMCP,eMCP)具备一定的技术难度，公司将往这个方向不断努力。同时，随着eMMC向UFS的迭代，公司在市场上已具备一定的先发优势，公司的UFS2.2量产以及UFS3.1产品的发布，也意味着公司仍将在主流的嵌入式存储产品中持续发力。此外，公司的Lexar(雷克沙)业务、车规级工规级存储业务以及企业级存储业务的增长，也有助于实现更加均衡的产品线结构。

信创产业方面，近年来，国家大力推动信创产业发展，从最上游的半导体材料到核心芯片、元器件、基础软件，再到整机、应用软件全面实现自主安全可控，而存储是信创产业的关键一环。随着国家信创政策的完善、落地，国产化率要求将不断提升，公司密切关注信创带来的商业机会，积极探索信创产业的发展空间。

由于服务器对于技术要求更高，需要一个比较长期的认证和导入过程，目前公司的企业级SSD产品正处于与行业大客户进行验证的阶段，如进展顺利，预计六个月或更久的时间完成测试导入;目前国内的服务器市场占主要市场份额的是三星、英特尔、美光等国际原厂，随着行业信创进度的推进，对于国产存储器厂商来说，将带来新的市场机会。