财通证券:内地与港澳往来全面恢复 博彩行业复苏趋势确立

作者: 智通财经 文文 2023-02-04 16:45:29
中场和非博彩业务将成为行业主导,中场业务EBITDA率高、受政策影响小,有望提振行业估值中枢。

智通财经APP获悉,财通证券近期发表观点称,博彩业基本面处于底部,通关政策全面放开带来的客流恢复是短期修复的主要驱动。建议关注中场业务具备优势的金沙中国(01928),运营能力突出和新物业供给充足的银河娱乐(00027),以及赌桌配额增加的美高梅中国(02282)。

疫情下博彩板块承压明显,电子签重启和出入境免核酸通行带动客流回暖。春节七天累计访澳旅客达45万人次,恢复至19年同期的37.5%,较2022 年12月客流修复明显。新春访澳游客量超预期带动博彩业修复,据澳门日报,1月整体博彩收入达115.8亿澳门元,同比+82.5%,恢复至19年的46%,超出预期。

财通证券认为,目前牵制客流和博彩业务尚未完全恢复的几个因素包括:一是团签仍待放开及境外客流尚未修复;二是目前资金量大的赌台尚未回暖;三是疫情下裁员,短期员工供给短缺导致经营尚未完全修复。

内地与港澳人员往来措施优化,自2月6日起取消通关预约、不设通关人员限额、恢复团游;自港澳入境,且7天内无外国货其他境外地区旅居史,无需核酸即可入境;自香港、澳门入境人员抵达口岸后凭海关健康申报码完成必要通关手续。健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者,可放行进入社会面。而随着政策端压力全面解除,行业复苏趋势基本确立:预期新博彩法颁布和牌照竞投落地,政策不确定性风险大大降;中场和非博彩业务将成为行业主导,中场业务EBITDA率高、受政策影响小,有望提振行业估值中枢。


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