东亚前海证券：1月车市产销下行符合预期 节后有望迎购车潮

智通财经APP获悉，东亚前海证券发布研究报告称，乘联会2月8日发布数据，2023年1月我国乘用车市场零售销量达到129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%。该行认为，主要受春节影响，1月车市产销下行符合预期，但乘用车出口数据表现亮眼，1月乘用车出口(含整车与CKD)23万辆，同比+34%，环比-13%。该行认为，2月车市或将迎来明显回暖，节后有望迎来入门级消费者购车潮。

事件：乘联会2023年2月8日发布数据，2023年1月我国乘用车市场零售销量达到129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%;批发销量达到144.9万辆，同比-32.9%，环比-34.8%。

东亚前海证券主要观点如下：

受春节影响1月车市产销下行符合预期，乘用车出口数据表现亮眼。

零售方面，2023年1月我国乘用车市场零售达到129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%。批发方面，1月厂商批发销量144.9万辆，同比-32.9%，环比-34.8%。生产方面，1月乘用车生产135.3万辆，同比-33.9%，环比-36.0%。出口方面，1月乘用车出口(含整车与CKD)23万辆，同比+34%，环比-13%，其中自主品牌出口达到18.4万辆，同比+72%，环比-20%。车企方面，1月自主品牌零售64万辆，同比-31%，环比-40%;主流合资品牌零售47万辆，同比-45%，环比-45%。

新能源车销量走缓特征延续，自主品牌市场基本盘持续扩大。

零售方面，1月新能源乘用车零售销量达到33.2万辆，同比-6.3%，环比-48.3%。1月新能源车厂商零售渗透率达25.7%，较2021年1月提升8.7pct。其中自主品牌的新能源车渗透率43.8%，豪华车中的新能源车渗透率21.4%，主流合资品牌的新能源车渗透率为2.7%。批发方面，1月新能源乘用车批发销量达到38.9万辆，同比-7.3%，环比-48.2%。其中纯电动批发销量27.2万辆，同比-19.8%，插电混动销量11.7万辆，同比+44.7%。1月比亚迪宋销量49,865辆、ModelY销量40,903辆、Model3销量25,148辆，为新能源乘用车批发前三位。国内零售份额方面，1月主流自主品牌新能源车零售份额70.6%，同比+3.3pct;合资品牌新能源车份额4.4%，同比-1.1pct;新势力份额13%，同比-5.8pct;特斯拉份额8.1%，同比+2.6pct。

2月车市或将迎来明显回暖，节后有望迎来入门级消费者购车潮。

供给方面，由于今年春节偏早，2月工作日同比多4天，有利于生产增量，但目前很多品牌经销商库存水平仍处于相对中高位，2月车市补库潜力不大。需求方面，2月为节后、疫情结束后市场启动期，消费市场潜力巨大，刚需型购车消费预计保持稳健，燃油车市场需求有望逐步恢复;此外，开学前购车潮、中年农民工本省就业等利好因素有望促进车市需求进一步放量。

节后车市有望迎来明显回暖，建议关注细分赛道相关标的：

1)整车相关标的：江淮汽车(600418.SH)、比亚迪(002594.SZ)、蔚来汽车(NIO.US)、小鹏汽车-W(09868)、理想汽车-W(02015)、赛力斯(601127.SH)、吉利汽车(00175)、长安汽车(000625.SZ)、广汽集团(02238)、长城汽车(601633.SH);

2)智能化相关标的：华阳集团(002906.SZ)、华工科技(000988.SZ)、炬光科技(688167.SH);

3)一体化压铸相关标的：拓普集团(601689.SH)、爱柯迪(600933.SH)、文灿股份(603348.SH);

4)线控底盘相关标的：中鼎股份(000887.SZ)、伯特利(603596.SH)、保隆科技(603197.SH);

5)其他汽车相关标的：万丰奥威(002085.SZ)、冠盛股份(605088.SH)、科威尔(688551.SH)、福耀玻璃(600660.SH)、信质集团(002664.SZ)、阿尔特(300825.SZ)、光洋股份(002708.SZ)、银轮股份(002126.SZ)等。

风险提示：供应链受阻;上游原材料大幅涨价;消费需求不及预期;疫情反弹。