中信建投证券：AIGC是内容生产端超级革新者 有望带来游戏行业新一轮爆发

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，游戏行业是AIGC的天然适用场景，是AIGC最重要的商业化方向之一。随着未来AIGC技术不断成熟，其对游戏行业将带来变革式影响：(1)能够有效降低成本、提升效率、提高质量;(2)创造全新的游戏类型与玩法;(3)大幅增加精品化游戏的供给。

▍中信建投证券主要观点如下：

AIGC：内容生产端的超级革新者，有望为游戏行业带来全新变革。

“AIGC”即通过人工智能创造内容，与过去PGC时代、PGC+UGC的互联网时代相比，AIGC可以在创意、表现力、迭代、传播、个性化等方面充分发挥技术优势。AIGC有独特的优势，包括创作效率高，创作成本低，使用门槛较低，可以大规模应用于广泛的行业，包括文本、音频、视频、游戏等等行业，成长空间巨大。而游戏作为内容端最复杂的应用之一，有望直接受益于AIGC的发展。

目前游戏行业存在研发成本高企拖累企业活力不足、技术瓶颈阻碍创新发展等问题。

近年来中国游戏市场增速逐年放缓，游戏供给持续受限，大型游戏公司立项更加谨慎。对于游戏公司本身来说，游戏公司本身的研发费用逐年走高，大型游戏的研发周期持续拉长等因素决定产品数量受限;另一方面，游戏公司的创新在制作环节也受制于技术瓶颈限制，如MMORPG行业文案创作难点;开放世界产品巨量的内容生产要求带来长期开发周期;GaaS产品带来的持续开发成本和压力等。

游戏行业与AIGC具有天然适配性，AIGC有望带来游戏行业新一轮爆发。

游戏行业是AIGC的天然适用场景，是AIGC最重要的商业化方向之一。该行认为，随着未来AIGC技术不断成熟，其对游戏行业将带来变革式影响。

主要体现在以下方面：(1)降低制作成本，提升质量，提高效率，打破游戏行业“质量、效率、成本”的不可能三角;(2)创造全新玩法和体验，AIGC有望带来内容质量的变革式提升，参考微软的《模拟飞行》，未来有望实现更多玩法和全新的游戏体验;(3)精品化游戏的供给或将大幅增长，游戏本身在产业的话语权进一步提升，行业供给有望呈现百花齐放的盛况。

风险提示

AIGC技术发展不及预期带来的风险，商业化进展不及预期的风险，用户端需求不及预期的风险，硬件算力难以支持AIGC参数大规模运行的风险，行业普及渗透率不及预期的风险;版权专利归属问题带来的法律风险，技术垄断带来的政策风险，用户隐私保护不及预期带来的隐私风险，安全性不及预期带来的安全风险，人权道德问题带来的风险;在游戏行业应用不及预期的风险，游戏行业带来的同质化以及竞争加剧的风险，游戏行业受到的法律监管风险，游戏产业链渠道成本大幅上涨风险。