光大证券：客运需求持续修复 航空机场公司盈利能力将逐步改善

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，国内外出行限制放开，航空客运需求持续修复，航空机场公司盈利能力也将逐步改善。维持行业“增持”评级，推荐中国国航(601111.SH)、春秋航空(601021.SH)、白云机场(600004.SH)等，建议关注中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885.SH)等。

▍光大证券主要观点如下：

2023年1月三大航国内航线客运需求环比大幅增长。

2023年1月国航、东航、南航ASK较上年同期分别上涨38.4%、17.2%、25.4%，环比上月分别上涨96.1%、99.2%、91.9%，较2019年同期分别下跌34.1%、34.1%、25.1%;

客运量分别同比上涨54.1%、37.4%、41.2%，环比上月分别上涨128.1%、117.9%、120.6%，较2019年同期分别下跌26.0%、35.4%、21.3%;

客座率分别为69.9%、68.3%、72.7%，同比分别增加10.3、12.2、9.7pct，环比上月分别增加8.0、5.1、6.1pct。

分结构看，2023年1月国航、东航、南航国内航线客运量环比上月分别增长131.0%、119.4%、122.9%，分别恢复至2019年同期的90.8%、76.2%、91.3%。

吉祥航空1月国际航线客运量加快恢复。

吉祥航空23年1月ASK同比增长10.1%，其中国内航线ASK同比增长4.1%，环比上月增长49.1%。客运量同比增长21.6%，其中国内航线客运量同比增长18.0%，环比上月增长76.4%，较19年同期下降7%;国际航线客运量环比增长163%，恢复到19年同期的18%;地区航线客运量环比增长171%，恢复到19年同期的82%。

春秋航空1月国际航线客运量加快恢复。

春秋航空23年1月ASK同比下降22.0%，其中国内航线ASK同比下降24.5%，环比上月增长31.3%。客运量同比下降12.2%，其中国内航线客运量同比下降14.2%，环比上月增长46.6%，较19年同期增长18%;国际航线客运量环比增长153%，恢复到19年同期的7%;地区航线客运量环比增长229%，恢复到19年同期的16%。

首都机场、浦东机场、白云机场国内旅客吞吐量环比大幅增长。

首都机场、浦东、白云机场23年1月旅客吞吐量环比上月分别增长204%、114%、185%，其中国内航线旅客吞吐量环比上月分别增长211%、119%、197%，分别恢复到19年同期的46%、88%、88%。

出行需求快速恢复，民航客流高位运行。

民航局统计：2023年1月，民航运输生产总体呈现快速恢复态势，全行业完成运输总周转量73.9亿吨公里，同比增长13.9%，恢复至2019年同期的69.5%;

民航旅客运输规模快速回升，完成旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%，恢复至2019年同期的74.5%;

民航货邮运输淡季特征明显，完成货邮运输量49.0万吨，同比下降25.1%，恢复至2019年同期的72.9%。

风险分析：新冠疫情持续时间超出市场预期;宏观经济大幅下滑导致行业需求下降;中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动;原油价格大幅上涨。