石头科技(688169.SH)上市3周年：用“创新”对标更高标准、实现更高业绩

2023年2月21日，石头科技(688169.SH)迎来登陆科创板三周年的日子。

如初升太阳的蓬勃朝气一样，2023年开年以来，石头科技股价也整体呈现出不断向好趋势——2023年1月3日至今，其股价累计上涨超40%。截止2月21日收盘，其股价上涨3.6%，报于360.12元。

(行情来源：富途)

回顾这几年，通过持续进化、不断创新，石头科技也变得愈发强大——截止目前，石头的产品遍布全球100多个国家和地区，已有超过1000万家庭在使用石头扫地机器人，享受到了创新科技带来的美好。

更值得一提的是，通过具有竞争力和创新力的业务版图，石头科技也在行业中积聚了一定的龙头优势。比如说，据奥维云网的数据，石头扫拖机器人 G10S 系列成为 2022 年国内扫地机器人线上单品“全网销量第一”。再或者是，2022年4月，石头科技线上渠道市占率达到33.7%，同比上涨16.25%，首度超过科沃斯成为行业第一，显露龙头底色。

上述表现，于石头科技而言，是公司脚踏实地，一步一个脚印的成长印记;而于二级市场的投资者而言，则是股价向上不断突破的可能性。而行文至此，也是时候了解一下这家龙头企业的真实实力了。

三大维度看公司“硬实力”

众所周知，近几年来，在全球疫情反复、产业链变局等多方面因素影响之下，不少产业均是“承压前行”。

但令人欣喜的是，石头科技这几年实现双位数、全面性的向上突破表现，在展露公司强劲发展韧性与弹性的同时，亦让外界看到了该公司“强登高峰”的可能性。

从收入端表现来看，2017年至2021年，石头科技营业收入由11.19亿元逐步增至58.37亿元，年均复合增速高达51.13%。在这其中，石头科技也实现了自有品牌的成功转型，从2017年公司自有品牌产品推出到2021年，石头科技自有品牌业务收入年均复合增速为170.41%。

截至2022年前三季度，该公司继续录得向上增长——期内，该公司实现营收43.92亿元，同比增长14.78%。

(图片来源：国信证券)

从市占率表现来看，2022年4月，石头科技线上渠道市占率达33.7%，同比上涨16.25%，首度超过科沃斯成为行业第一，初显龙头底色。而至2022年上半年，该公司继续维持头部优势，报告期内，该公司产品销售超过了 11 万台，销售额 29.22 亿元，国内线上市占率也达到了23.57%。

以具体产品来说，根据奥维云网的数据，石头扫拖机器人 G10S 系列成为 2022 年国内扫地机器人线上单品“全网销量第一”，累计销量更达到 26.46 万台，销售额近 12 亿元……

在国内智能清洁行业竞争“白热化”的当下，充分彰显出市场与消费者对石头科技产品实力及品牌影响力的极大肯定。

从研发投入表现来看，作为一家头部科技企业,石头科技也始终专注于技术创新并大力投入研发，打造核心竞争优势。2019年至2021年,石头科技投入研发费用分别为1.93亿元、2.63亿元和4.41亿元,占营收比分别为4.59%、5.80%和7.55%。截止2022年6月30日,石头科技研发人员数量增长至477人,占比高达54.08%。

另据2022年三季度报显示,石头科技前三季度研发投入总额达到3.45亿元,较去年同期上涨10.85%,占比达到7.85%。不难看出，在大规模研发投入下，石头科技的技术领先优势也不断扩大，从而进一步筑牢公司技术的护城河。

(图片来源：国信证券)

由上，可以看到，保持高双位数的收入增长速度、频繁拿下市场占有率头部位置以及持续提升的研发实力，构筑了公司强劲的“硬实力”，从而也为公司继续向上突破提供了源源不断的内生增长力。

创新力仍是核心竞争“内核”

一般来说，在技术性驱动的行业中，创新力仍是企业的核心竞争“内核”。这一点，亦可以被石头科技的发展战略印证。

在石头科技上市三周年的公开信中，公司董事长昌敬表示——“回顾石头科技的创业历程可以发现，公司一直专注于用创新解决用户痛点，为用户和社会创造价值。”

9年前，扫地机器人还在“随机碰撞”的时代，石头科技便选择了一条更为复杂的技术路线——LDS激光雷达导航，相当于用现在无人驾驶技术解决当时扫地机器人的室内导航难题。经历了26个月的研发，公司自研出了当时精度最高的LDS 激光雷达模组，结合自研的SLAM室内定位和导航算法，让扫地机器人真正自主地、有规划地、高效地完成清扫任务。

2016年8月31日，由石头科技研发的第一款搭载LDS激光雷达导航技术的扫地机器人面世，让用户体验有了质的飞跃，引领LDS导航技术成为了行业的主流技术方案，扫地机器人也真正进入了智能时代。

通过不断创新，石头科技在打造核心竞争优势之外，也在无形当中构筑了公司的“软实力”。

就拿石头G10S这一产品来说，该产品是石头科技去年3月推出的“全能型”自清洁扫拖机器人，产品综合实力可圈可点，不仅搭载高能基站，支持自动洗拖布、自动集尘、基站自清洁、自动抑菌等功能，而且扫拖能力持续进阶，吸力翻倍达 5100Pa、3000次震动擦地更洁净，丰富的产品功能充分满足消费者多样化需求。

值得一提的是，在去年首发预售期间，石头G10S系列曾遭遇国内疫情对物流的挑战，但预售量仍比上一代G10产品提升近一倍，这无疑充分体现了石头产品的市场号召力。此外，同系列的石头G10S Pro海外版S7 MaxV Ultra也在去年入选了美国《时代》杂志年度最佳发明，也意味着石头科技正在通过公司的创新力强势输出中国科技产品的全球影响力。

此外，通过不断创新推出新品类和新产品，石头科技目前也形成了多元化的产品矩阵——即从最初在扫地机器人品类站稳脚跟，到如今全面布局清洁电器行业，再到未来可能切入的洗衣机、投影仪等赛道，石头科技的业务版图目前已经变得非常多元化。

具体来说，今年2月16日,石头科技官自清洁宣扫拖机器人G10S Pure全新上市,高能基站与清洁性能全面升级。此外,据市场消息,2月下旬石头科技还将发布非智能清洁类重磅新品,以扩充企业全新品类，目前市场普遍猜测石头科技后续扩展的新品类主要是洗衣机和投影仪。

而在公开信中，石头科技也提到，公司通过36个月的不断探索和创新，自研了行业第三种烘干技术——分子筛低温烘干。这一项革命性的创新，会应用在即将推出的石头分子筛洗烘一体机上，不仅能烘完直接穿，更因低温烘干的独特优势，可以更好保护衣物。我们相信，石头分子筛洗烘一体机会给用户带来全新的洗烘体验。

至此，可以看到的，随着该公司将扫地机的技术优势逐步迁移到洗地机及其他智能家电新品类，该公司有望打开第二成长空间。

而综合上述种种，智通财经APP认为，由于石头科技已在中国品牌、扫地机器人赛道的路径上跑在了行业前面，并以多元化的产品格局更全面覆盖市场，有充分的理由相信，不论是现在，还是未来，石头科技的发展潜力均十分可观。