收入利润同比大降！猫眼娱乐(01896)即将“渡劫”成功了吗？

智通财经APP获悉，2月24日，猫眼娱乐(01896)发布2022财年业绩盈警公告。公司预计2022财年收入22.7-23.7亿元，同比降低28.7-31.7%；归属股东净利润约0.7-1.2亿元，同比下降67.4至81%。今日开盘，猫眼娱乐一度跌超4%，截至发稿，下跌1.90%，报8.80港元。

猫眼娱乐表示，收入及利润下滑主要由于2022年全国多地爆发新冠疫情，使线下文娱行业受到严重冲击。2022中国电影市场年总票房为人民币300.67亿元，较2021年的472.58亿元下降36.4%，2022年全国影院营业率较2021年同期大幅降低。特别是2022年四季度，受疫情冲击全国影院营业率一度跌破40%。

公司同时指出，2022年12月以来，随着国内疫情防控政策不断优化调整，文娱行业快速復苏反弹。根据国家电影局发布的数据显示，2023年春节档实现全国总票房约为67亿元，成为中国影史春节档票房第二名。随着行业回暖，本集团各项经营指标得以有序恢复和改善。目前，本集团资金充裕，项目储备丰富，现有电影项目稳步推进。

根据灯塔数据显示，截至2月27日，今年全国总票房已达到138亿元，是去年全年的46%，其中最卖座的《满江红》与《流浪地球2》已占当中超84亿元。值得注意的是，这两套票房大卖的国产电影，都有猫眼娱乐参与投资的身影。

此外，公司参与发行/出品的《八角笼中》《拯救嫌疑人》《危机航线》等也在稳步推进中，将择机上映。

天风证券研报指出，23年电影春节档迎来开门红，票房67.58亿元，优质国产片带动观影热潮；同时《黑豹2》《蚁人与黄蜂女》等进口片也陆续上映。该行认为后疫情时代，从政策方向到内容产出，再到观影人群均有望迎来回暖，而猫眼作为电影行业平台及内容方，业绩及估值有望迎来修复。

消息面上，公司于23年2月公告与腾讯签订腾讯营销推广框架协议，与美团签订战略合作框架协议。其中，与腾讯协议期限为2023年2月14日-2024年12月31日，腾讯为猫眼提供流量支持及配套技术服务，猫眼需支付的年度服务费上限分别为1.1亿元、1.5亿元;与美团续签战略合作框架协议，猫眼将继续通过美团渠道导航位经营猫眼服务，期限截至2025年12月31日，并支付合理的交易对价。

有机构分析指出，与腾讯、美团的续签落地，使得猫眼继续获得重要互联网平台的导流，有助于票务业务的开展，同时也解除了市场对于协议到期的流量入口变化及成本增加幅度不确定性的担忧。

摩根士丹利认为公司与美团及腾讯的合作细节比预期好，将2023至2024财年的每股盈利预测上调10%，重申“增持”评级，更列为电影行业首选，目标价由12.6港元升至13.9港元。以上周五的收盘价9.18港元计算，意味还有50%以上升幅。