天风证券：航空发动机高景气且长期稳定 中推型号迎2023放量元年

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，航空发动机为军工板块高景气且长期稳定的主要成长赛道，建议持续保持对航发赛道企业的重点关注。2023年或为以中等推力发动机为代表的的新型发动机启动放量元年，同时中游企业持续受益航发主机单位外协推进加速。

▍天风证券主要观点如下：

据2022年11月8日中华人民共和国国防部文章指出，“新域新质”作战力量以新需求为牵引、以新技术为支撑、以新能力为标志，是一个时代军事发展的风向标，是军队战斗力新的增长点。

2023年“十四五”中期计划调整，“新域新质”或为未来倾斜重点，聚焦“战略威慑力量体系”、“无人智能化”、“网络信息体系”、提高“新质比重”

党的二十大报告提出，要“开创国防和军队现代化新局面”，强调“打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用”。这对我军建设提出了新的要求，也为新域新质作战力量建设发展提供了新的时代契机。

2023年新型号节点年，或为“新域新质”装备元年，中等推力航空发动机或将迎来集中批产放量阶段。

应用方向一——军用无人机(长航时、无人僚机)：目前我国军用无人机发动机主要以航空活塞发动机为主，无人机用涡扇发动机领域基本处于空白阶段，随着我国军用无人机发展建设的加速，国产无人机用中推型号或将加速推进预研转批产;

应用方向二——中型战斗机/新代次舰载机/高级教练机：面对当前复杂多变的国际形势，新代次舰载机的列装需求日益紧迫。综合研发可行性、资源利用性、搭载数量与出动效率等方向上的考虑，我国新一代舰载战斗机或将采取中型化路线，其配套中推涡扇发动机需求迫切度或进一步提升。

同时，战斗机飞行员培养过程中的核心装备高级教练机的发动机国产化需求也日渐突出。

该行认为，航空发动机为军工板块高景气且长期稳定的主要成长赛道，建议持续保持对航发赛道企业的重点关注。2023年或为以中等推力发动机为代表的的新型发动机启动放量元年，同时中游企业持续受益航发主机单位外协推进加速。

建议关注：

原材料供应商专业化培养过程中，变形高温合金国产化率提升和多流水培养带来的机会：抚顺特钢(600399.SH)、西部超导(688122.SH)、隆达股份(688231.SH);

主机外协推进带来的新业务条线发展机会：华秦科技(688281.SH)、图南股份(300855.SZ)、钢研高纳(300034.SZ)、航亚科技(688510.SH);

中游锻铸造企业纵向拓展机会：中航重机(600765.SH)、航宇科技(688239.SH)、派克新材(605123.SH)。

风险提示：市场波动性风险;军品订单节奏风险;新型号装备研制列装不达预期;国际局势变化风险等。