中金:维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级 目标价升至3.21港元

中金下调太平洋航运(02343)2023年净利润预测24.6%至4.54亿美元。

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级,由于2023年平均运价低于预期,且2024年运价中枢有望上移,下调2023年净利润预测24.6%至4.54亿美元,并首次引入2024年盈利5.67亿美元。虽然短期需求较弱,但长期干散货市场供需向好,目标价上调10%至3.21港元。公司2022年业绩符合该行预期,股息收益率具备吸引力(25.1%)。

该行表示,从需求端看:2022年下半年,全球经济增长疲软导致干散货运输需求见底,运价持续下行。但目前来看,在中国稳增长政策及印度、东南亚等新兴市场国家需求支撑下,基建投资有望加速,从而带来有色金属及木材等小宗散货运输需求,该行认为行业需求有望触底回升。Clarksons预计2023年全球干散货航运需求增长2%。

供给端看:干散货船队供给持续优化,奠定市场稳定向好基础。2023年1月,全球干散货手持订单占船队规模比例为仅7.24%,环比减少0.3ppt,处于历史低位。随着环保要求提高,运力存在进一步出清的空间,且存量运力仍需通过进坞改造及降速航行等方式满足要求,供给或进一步受限。

报告中称,公司持续扩大船队规模、优化船队结构,逆周期投资待行业周期向上。公司保持扩大超灵便船规模、更新小灵便船的长期战略,2022年中公司在船舶价格高点售出部分船龄较高、船型较小的小灵便型船,并在船舶价格回落后购买9艘二手船舶(6艘超大灵便船、2艘超灵便船和1艘小灵便船),公司预计于2023年7月前全部实现交付。

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