手机“寒冬”持续！比亚迪电子(00285)跌超8%领跌港股手机产业链 高库存风险或在上半年持续

智通财经APP获悉，2月27日，比亚迪电子(00285)午盘一度跌超8%，领跌港股手机产业链板块。截至发稿，比亚迪电子报23.25港元，跌幅7%。IDC最新数据显示，2022年，国内只能手机市场出货量延续下滑，全年智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，为有记录以来最大降幅。天风国际知名苹果分析师郭明錤表示，几乎所有Android品牌均面临因需求疲弱导致的高库存风险。以三星为例，该品牌的全球手机库存(终端与零组件总和)预计要到6月才有机会降到合理水位。

2022年，国内手机出货量延续下滑态势，中国信息通信研究院数据显示，2022年全年，中国国内市场手机总体出货量累计2.72亿部，同比下降22.6%。其中，5G手机出货量2.14亿部，同比下降19.6%。IDC数据显示，2022年全年，中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，为有记录以来最大降幅。

下游市场萎靡，为拉动销量增长，苹果新品也出现降价。2月5日，iPhone14 Pro系列部分授权店传出降价消息，优惠700元；Apple产品京东自营旗舰店优惠力度更大，目前iPhone14 Pro系列领券立减800元。瑞银预测，苹果2023年的iPhone出货量将减少0.7%到2.29亿部。

巨头苹果为了提振销量而罕见降价，安卓阵营的日子也不好过。天风国际知名苹果分析师郭明錤表示，几乎所有Android品牌均面临因需求疲弱导致的高库存风险。以三星为例，该品牌的全球手机库存(终端与零组件总和)预计要到6月才有机会降到合理水位。

据了解，1月31日，三星电子的最新财报显示，2022年第四季度营收为70.5万亿韩元，同比下滑8%，营业利润同比下降69%，从13.86万亿韩元降至4.3万亿韩元。其中，主营芯片业务的事业群（DS）首当其冲，第四季度的营业利润从8.83万亿韩元直降至2700亿韩元，下滑幅度约97%。

三星电子在财报中指出，该事业群营收下降主要由于短期内下游客户存储芯片还在消化库存。而随着需求下滑，存储芯片的价格也进一步下降。展望2023年第一季度，情况也并不乐观。三星电子预计，工厂利用率将出现下滑，今年一季度盈利或将下降四分之一。

对于解决库存的办法，郭明錤表示，对有议价力的安卓零组件供应商来说，在2020~2022年供应短缺时签下的供货合约，可以将库存转嫁到品牌与代理商/经销商。然而，这样做虽可让库存在短期内修正到合理水位，但品牌与代理商/经销商的高库存可能会导致未来数个季度对零组件的需求疲弱。

郭明錤进一步表示，因为品牌或代理商/经销商对零组件的需求疲弱，故即便库存降到合理水位的零组件，至少在未来6~9个月普遍也会面临出货YoY（同比增长率）衰退的挑战，可能不利股价表现。某些零组件供应商因面临产业结构改变(如新竞争对手进入导致市占率下滑等)，那么即便未来需求因经济复苏而改善，仍面临中长期成长放缓或衰退的挑战。

不过，今年1月，台积电总裁魏哲家谈及半导体产业库存调整的问题时称，有信心2023年下半年需求复苏。他认为，库存调整去年已发生，产业库存高峰是在去年第三季度，最近库存已急剧减少并将在今年上半年持续调整。