供股色变还是色美？——从最近美加医学（00876）供股说起

本文为智通财经专栏作家“南水渠”独家供稿。

美加医学（00876）今年7 月28 日晚间的一纸供股公告让很多港股小白丈二和尚摸不着头脑，美加医学及大股东佳兆业集团（01638）联合公告称美加医学董事会建议按照3：1 的基准进行供股，发行股份在12.75 亿股至13.68 亿股之间，对应的筹集资金在5.07 亿港元和5.44 亿港元之间，供股价为0.4 港元。

重点来了，7 月28 日美加医学的收盘价为0.315 港元，供股价超出收盘价27%，是一次溢价供股，溢价还不低。

在港股市场，由“供股”这两个字经常会联想到“老千股”，特别对于那些没有业绩支撑没有主业的小盘细价股来说，由于平时成交稀稀拉拉，用很少的资金就能把股价炒高，大股东和庄家联合将股价炒高后便开始沽货，随后股价一路走低，由于没有业绩支撑，股价很容易被砸到很低的价格甚至几分钱（谓之“向下炒”），然后大股东开始折价供股，以很低的成本把高位沽出的货补回，同时还能收一部分小股东门的供股款。

由于前期很多散户被深套，如果不参加供股，那么除权后损失会更大，所以小散门恨透了“供股”，“供股”就是“老千股”的代名词。今年以来，SFC 出台了很多措施严惩“老千”行为，“千”风有所收敛，但股民门对“供股”两字还是心有余悸，那么，这次美加医学的供股会不一样么？

首先，这是一次溢价供股。对于美加医学的小股东来说，供股价大于你手中持有股票的市场价，你完全可以选择不参与供股（如果想增持股票可以直接在二级市场中买进，价格还便宜），由于按7 月28 日计算的除权价高于市场价，所以也不必担心除权会降低你手中股票的市值。

第二，从7 月28 日的公告看，本次供股的包销商为大股东佳兆业集团。从去年10 月佳兆业首次举牌美加医学2.7 亿股至本公告日佳兆业共计持有21.72%的美加医学股份，为美加医学的第一大股东，同时，佳兆业董事长郭英成控股的Ying hua 持有8.05%美加医学股份，佳兆业及其一致行动人共计持有29.77%美加医学。根据包销协议，佳兆业有条件包销9.98 亿~10.9 亿股的不合资格股东的供股股份，如果悉数认购包销，那么佳兆业、Ying Hua 及其一致行动人所持有的美加医学股份将增至47.33%。

同为香港主板市场的佳兆业集团也是著名的“内房股”，依托深圳，近年来地产生意也是风生水起，今年股价也是翻了3 倍有余，从佳兆业的官网上公司介绍赫然写着“矢志成为中国领先的大型综合性投资集团”，看来佳兆业并不满足于“内房股”一个标签。

同时，官网“主营业务”中包括“健康科技”，具体包括医药和医疗服务以及医疗器械三大块业务，在医疗器械部分提到了美加医学。

为此，我们可以大胆设想，通过此次溢价供股，大股东佳兆业一方面为美加医学注入了5 亿多港元的真金白银，为美加医学的扩张提供实实在在的支持，同时也稳固了第一大股东的地位，为将来更大的资本运作奠定坚实的基础，美加医学在不久的将来完全可以成为佳兆业“大型综合性投资集团”的大健康平台，恒大健康（00708）就是榜样，中国恒大已经走在了前列！

第三，由于从提议供股到最后完成供股往往会经过几个月的时间，如果有资金关注的话这段时间常常波动很大，对于小股东来说这段时间该如何操作？

由于美加医学的供股方案已经获得股东大会的通过，具体供股的时间表也已经出来，在此，笔者提醒大家几个关键时间点：

1.2017 年10 月24 日开始买卖未交股款供股股份，10 月31 日为该股份交易的最后一天，如果在此期间美加医学股价突破0.4 港元（8 月8 日曾经就到过这个价格），那么理论上未交股款供股股份就有价值，不想参与供股的可以在市场上抛售而获得额外的收益；

2.2017 年11 月3 日为供股缴款日，如果这时的股价超过供股价0.4 港元一定的距离，比如0.48 港元，那么如果你还持有未交股款供股股份的话应该可以考虑参加供股，当然还有一种套利做法，也就是在11 月1 日至3 日之间一旦股价有超过0.4 港元，可以抛掉和未交股款供股股份一样数量的正股，然后在3 日参与美加医学的供股进行套利（每家券商具体供股缴款流程不一，具体请咨询你的券商）。

3.2017 年11 月15 日供股开始上市交易。

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