A股申购 | 百甲科技(835857.BJ)开启申购 公司应收账款占营收比例较高

智通财经APP获悉，3月2日，百甲科技(835857.BJ)开启申购，发行价格为4元/股，申购上限为179.55万股，市盈率16倍，属于北交所，太平洋证券为其独家保荐人。

百甲科技的主营业务为重型钢结构、轻型钢结构、钢网架、钢桁架、非标设备等钢结构制品的制造和加工，装配式钢结构建筑配套的PC构件和轻质高强新型内、外墙板的制造和加工，以及为客户提供工业钢结构建筑、装配式钢结构建筑研发、设计、加工、安装一体化解决方案。

目前百甲科技在江苏徐州、安徽淮北、宁夏银川等地建设了多个生产基地。公司子公司汉泰工业化配置了先进的BIM系统，拥有PC构件生产线、新型墙材生产线等，能为客户提供多种体系配置方案。另外，公司拓展了境外市场，产品远销东南亚、南亚、中东、欧洲、非洲、南美等区域。

根据上海市金属结构行业协会统计的数据，2016年至2020年，全国钢产量从80,760万吨增长到106,500万吨;建筑钢结构用钢量呈逐年增长的趋势，从2016年的5,585万吨增长到2020年的8,900万吨。2016年至2020年，虽然我国建筑钢结构用钢量占全国钢产量比例不断增长，从6.92%上升至8.36%，但相比于发达国家，我国钢结构建筑用钢量占钢产量比例仍然较低，具有较大的市场增长空间。

行业发展趋势来看，2021年10月，中国钢结构协会发布了《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》，提出钢结构行业“十四五”期间发展目标：到2025年底，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右，占全国粗钢产量比例15%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上。到2035年，我国钢结构建筑应用达到中等发达国家水平，钢结构用量达到每年2.0亿吨以上，占粗钢产量25%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，基本实现钢结构智能建造。根据住建部发布的对装配式建筑行业制定了中长期发展目标，2025年我国装配式建筑面积占比逐步提升至30%。

据了解，百甲科技本次募集资金将用于以下项目：

报告期内，百甲科技主营业务收入按产品分类构成如下：

财务方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司实现营业收入分别约为7.71亿元、9.48亿元、9.97亿元。公司净利润分别约为3332.26万元、5122.06万元、5065.76万元人民币。

需要注意的是，招股书提示，百甲科技应收账款占营业收入比例较高、周转率较低带来的风险。公司营业收入具有季节性特征，在下半年尤其是第四季度占比较大，导致各年末的应收账款余额较大、增幅较高，应收账款周转率较低。报告期各期末，公司应收账款账面余额分别约为5.11亿元、4.94亿元、6.52亿元、7.42亿元，占同期营业收入的比例分别为66.29%、52.15%、65.42%、147.29%。报告期各期公司应收账款周转率分别为2.42、2.90、2.60、1.02。随着公司业务规模不断扩大，应收账款余额仍可能保持在较高水平，加大公司的营运资金周转压力。如果公司主要客户的财务经营状况发生重大不利变化，将进一步加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。

此外，值得关注的是，外部融资手段受限制约公司业务发展的风险。2021年度、2022年1-6月，公司经营活动现金流量净额为负，且与公司净利润存在较大差异。由于行业和业务模式的特性，公司需借助外部资金以促进自身发展。报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为5,293.81万元、3,062.02万元、2.04亿元、4,326.60万元;报告期内，公司票据贴现金额分别约为1.04亿元、6,844.89万元、7,047.24万元、1.06亿元。如果外部融资不达预期，可能导致公司承接新业务的能力受到限制，营业规模的增长放缓。