中泰证券：内外双重因素叠加 航空需求复苏可期

智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，国内航线，预计两会后，公商务出行将有序恢复，三月需求复苏势头依然强劲。国际航线，伴随日韩航权的放开，多国来华疫情管制措施基本取消，预计国际航班量将显著增加，需求或迎来快速反弹。整体上，航空需求边际改善确定性较强，看好需求复苏，建议积极布局。站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。

建议关注：中国国航(601111.SH)、中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、华夏航空(002928.SZ)、吉祥航空(603885.SH)、上海机场(600009.SH)、白云机场(600004.SH)。

中泰证券主要观点如下：

航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比略有下降。

1)2月27日-3月3日，日均执飞航班量南方航空1989.4架次，周环比减少2.2%;东方航空1834.2架次，周环比减少0.4%;中国国航1257.4架次，周环比减少2.9%;春秋航空386.2架次，周环比增加0.7%;吉祥航空344.6架次，周环比减少0.4%。2)2月27日-3月3日，平均飞机利用率南方航空6.9小时/日，周环比减少2.8%;东方航空5.9小时/日，与上周持平;中国国航5.7小时/日，周环减少1.7%;春秋航空7.6小时/日，周环比增加1.3%;吉祥航空8.5小时/日，周环比减少2.3%。

机场：国内航线增减不一，国际航线低位波动。

1)2月27日-3月3日，日均进出港执飞航班量(国内航线)深圳宝安机场922.8架次，周环比减少0.3%;北京首都机场838.8架次，周环比增加0.4%;广州白云机场1075.8架次，周环比减少1.6%;厦门高崎机场424.2架次，周环比增加2.0%;上海浦东机场740.2架次，周环比减少3.9%;上海虹桥机场711.4架次，周环比增加3.0%。2)2月27日-3月3日，日均进出港执飞航班量(国际航线)深圳宝安机场15.4架次，周环比增加12.3%;北京首都机场33.4架次，周环比增加7.7%;广州白云机场67.4架次，周环比增加12.3%;厦门高崎机场17.4架次，周环比减少1.8%;上海浦东机场79.8架次，周环比增加4.6%。

航运：集运指数环比下跌，散运指数、原油价格环比上涨，油运指数环比涨跌互现。

1)集运：截至3月3日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于931.08点，周环比下降1.65%;中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1057.68点，周环比下降1.86%;CCFI美西航线报收于781.02点，周环比增加0.14%;CCFI美东航线报收于1083.66点，周环比下降3.10%;CCFI欧洲航线报收于1379.05点，周环比下降1.13%;CCFI地中海航线报收于1835.08点，周环比下降1.15%。2)散运：截至3月3日，波罗的海干散货指数BDI报收于1211.00点，周环比增加37.15%;巴拿马型运费指数BPI报收于1565.00点，周环比增加23.13%;好望角型运费指数BCI报收于1195.00点，周环比增加87.89%;超级大灵便型运费指数BSI报收于1189.00点，周环比增加19.38%;小灵便型运费指数BHSI报收于584.00点，周环比增加15.64%;中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1073.31点，周环比增加1.43%;中国进口干散货运价指数CDFI报收于1017.13点，周环比增加8.78%。3)油运：截至3月3日，原油运输指数BDTI报收于1483.00点，周环比增加10.84%;成品油运输指数BCTI报收于789.00点，周环比下降17.38%。4)油价：截至3月3日，英国布伦特原油现货价报收于85.33美元/桶，周环比增加4.01%;美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于79.68美元/桶，周环比增加4.40%。

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