长盛基金周思聪：医药逆势走强原因何在，接下来会走出怎样的行情？

智通财经APP获悉，3月8日，长盛基金周思聪在接受访谈时表示，近期医药走高一方面是情绪面，市场逐步走出各种关于政策的心理上的负担和冲击；第二，医药的基本面很稳定、扎实。另外，从估值上看，医药行业也处于历史较低位，叠加上很好的业绩增速预期，整个行业性价比很高。

以下为访谈部分内容

基金佳问：

近期大盘回调之际，中药、药店等医药板块分支行业却逆势活跃，您认为最近医药走高主要受什么驱动?后市上涨持续性和空间如何?

周思聪：细究近期医药走高的原因，我们认为主要有以下几点：一是情绪面，从市场情绪来看，大家逐步走出各种关于政策的心理上的负担和冲击，开始理性看待这些问题，整个医药的情绪有望持续修复;二是医药的基本面很稳定、扎实，一方面，从需求层面来讲它是最具刚需的行业，另一方面，从供给端来看它是天生的利基行业，全市场我们找不到比医药更稳定的基本面了;三是估值面，医药行业估值面处于历史较低位。低估值叠加上很好的业绩增速预期，所以我们认为整个医药行业的性价比很高，这一轮医药反弹，有演化成反转的可能性，未来医药行业的成长空间广阔。

基金佳问：

近日医保局发布通知，鼓励符合条件的定点零售药店自愿申请开通门诊统筹服务。不过，目前院内药品销售仍占据药品市场近70%的份额，处方外流能为药房带来多大的增量市场?

周思聪：医保局近期发布的《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，支持定点零售药店开通门诊统筹服务，意味着符合条件的定点零售药店未来也可以使用统筹账户资金进行医保报销，对行业的影响整体偏利好。

一方面，一部分符合条件的药店接入统筹医保，将会扩大医院处方外流引来的增量市场，带动药物销售与客流向院外市场流转;另一方面，头部连锁药店或更受益。其信息化建设、药品管理、人员管理等方面均较为规范，在资格准入等方面具有明显优势。随着处方外流，或将带动药店承接处方量提升，行业份额也有望得到进一步提升。

2021年我国医药零售市场销售额达到17,747亿人民币，行业整体增速约8.0%，其中零售药店销售额4,774亿人民币，同比增长10.3%，增速超过行业整体增速，且连锁药店发展迅速。“十四五规划”提出到2025年，中国零售药店连锁率将增至70.0%。

未来伴随处方外流相关政策陆续落地，医药分开的局面或将形成，医药零售行业有望迎来发展提速期。

基金佳问：

本月国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，有望进一步推动中药传承创新发展，现在国内中药创新药的临床申报情况如何?您怎么看待中药新药的上市前景?

周思聪：从中药新药获批的数量来看，2021年～2022年两年里，共19个中药新药上市，数量相比过去五年大幅增加，随着《中药注册管理专门规定》落实，创新中医药注册审批将持续提速，预计2023年将会迎来更多中药新药上市。

而且《中药注册管理专门规定》明确了未来中药研发的标准，为中药企业按照符合中医药自身特色和发展情况进行新药研发创造了有利环境，相信这会是中药企业研发提速，竞争格局改善，中药行业迎来大发展的新起点。

基金佳问：

目前国产药出海现状怎样?制药板块当前业绩和估值处于什么水平?

周思聪：我国创新药企业逐步布局海外市场，并于近年取得初步成果和认可，获得FDA特殊通道资格的国产创新药数量增长显著，License-out项目数量快速提升，代表着部分产品和企业正在迈出国门，走向全球市场。当前这些实现海外授权和出海的国产创新药及分子大部分属于在治疗效果上不输于国外同类产品，但是经过国内科研人员的改进，其安全性更优，这也是国内工程师红利的一种体现。龙头公司已有药品的海外的销售，甚至可能半年就能够获得近十亿美金的销售额。同时，我们还看到在尚未成药的一些非常前沿的靶点和治疗领域，国内的创新药企业也陆续取得海外的大额授权我国的创新药的实力较之从前真的是不可同日而语了，已经开始真正实现创新药出海了。

创新药现在与几年前相比，基本面完全不一样了。但从估值看，它2022年四季度开始上涨之前估值，比2017年上一波创新药大行情起步时候的估值还要低，所以说它是一个绝佳的配置点。