全球市场阴影挥之不去 未来投资回报率难言乐观

全球市场仍被不确定性所笼罩。英国脱欧的决定扰乱了市场，而美国总统大选结果也必将引起股市波动。再者，市场对欧美经济衰退充满了担忧;目前全球债市低迷，债券收益率位于历史低点。在这样的背景下，多家机构认为，未来投资者的回报率或不太乐观。

据智通财经了解，黑石集团投资大佬Byron Wien最近刚去欧洲调研归来，他称，未来证券名义回报率可能更接近5%而非10%。如果全球实际增长率为2%，通货膨胀率为2%，生产率为1%，5%则是投资者所能获得的回报。

全球经济也面临长期性问题，如人类寿命延长，而能支撑退休人员的工作越来越少，这或令政府福利计划承压，而导致税收增加。

Wien还称，气候变化可能也会对粮食生产造成影响，并随着人口的增长而造成短缺;随着恐怖主义事件增加，政府或将需要花更多钱来保护民众;亚洲城市的污染也会限制该地区的经济增长。

在一个已经受到低回报影响的投资环境，这些长期问题可能会使资产配置更加困难，而投资者的回报目标往往设置过高。

私募巨头KKR的全球宏观资产配置主管Henry McVey也称，目前市场上，股票市盈率过高，债券收益率较低。

McVey还指出，目前，全球央行的非常规政策工具已经越来越不奏效。

麦肯锡全球研究所亦估计，未来20年，无论经济放缓还是加快增长，美国和西欧市场的回报率都难以回到过去30年的水平，如下图所示，股票和固定收益的经济和商业驱动力正在发生变化：