全球策略师：瑞银收购瑞信之后 银行业危机也远未结束

智通财经APP获悉，亚洲市场周一早些时候的平静很快被对全球金融体系前景的新一轮恐慌所取代，全球市场投资者和策略师正为进一步的动荡做好准备。在瑞银周末同意接管瑞士信贷，以及各国央行宣布增加额外的美元流动性后，股票、债券和货币在周一开盘时大多涨跌互见。但这种乐观情绪并没有持续多久。由于担心其对瑞士信贷的风险敞口，亚洲银行的额外一级债券出现创纪录的下跌，汇丰(HSBC.US)股价暴跌，两年期美债也已抹去了过往短期内的损失，欧洲股票期货开始下跌。

值得一提的是，瑞银最初对瑞信的报价仅为10亿，这让谈判一度陷入僵局，之后报价变为33亿得以成交，不过170亿的瑞信AT1债券被抹零。数据显示，瑞信有13种流通在外的AT1(Coco)债，大约占其债务的20%，最大的大约20亿美元，本来可以在7月就赎回。

摩根大通资产管理公司的Bob Michele表示，现在判断银行业危机时间将何时结束还为时过早，美联储可能将不得不在今年晚些时候降息。雅德尼研究股份有限公司(Yardeni Research Inc.)的Ed Yardeny表示，如果银行业动荡引发信贷紧缩，可能将会导致经济衰退。

以下是市场参与者对最新金融银行业发展的一些评论：

纽约摩根大通资产管理公司首席投资官 Bob Michele：

“这仍然是对银行业更广泛影响的开始，行业增长肯定会放缓。当然，这将减轻通胀压力，美联储周三可能将不必加息，而市场将为他们收紧信贷。”

“我们预计美联储将在9月降息，以避免经济衰退。”他表示，瑞银收购瑞士信贷的交易应该会减轻欧洲银行股的一些压力。

安联保险公司首席经济顾问Mohamed El Erian：

“这是一次救助，”他谈到瑞银收购瑞士信贷时表示。“收购不是最好的解决方案，但它主导了其他两个问题，要么是国有化，要么是关闭银行。”“但在现有的选择中，这是他们可以拥有的最好的一个。”

DoubleLine Capital LP首席执行官兼首席投资官Jeffrey Gundlach：

“上周三，我的投资团队成员会见了一位非常重要的资产配置师，他报告说，他们所有的‘不良债务’经理都认为瑞士信贷的债券是‘物有所值的’，这意味着它的回报率只有100点。”

纽约 Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni：

他在一份研究报告中写道：“当前的银行业危机不太可能像全球金融危机那样令人痛苦。然而，如果它引发整个经济体的信贷紧缩，可能会导致经济衰退。”

“我们目前还没有提高经济衰退的可能性，但如果我们看到美联储稳定当前银行业危机的努力没有奏效的迹象，我们可能将不得不维持这样观点。”

Brown Brothers Harriman & Co全球货币策略主管 Win Thin ：

目前，有关瑞士信贷的收购交易加上互换额度的消息已经平息了人们的紧张情绪。但我认为第一共和银行(FRC.US)和其他的地区性银行仍不稳定，因此我不确定我们是否可以发出紧张情绪平息的信号。”

PGIM 固定收益联席首席投资官 Gregory Peters ：

他在接受采访时表示，美联储“暂停加息可能是恰当的回应。加息充耳不闻，降息又显得过于可疑”。“全球央行行长真正关注的是危机传染风险和使系统发挥作用。而这是否会转化为不同的利率政策，如今已经是摆在桌面上的问题。”

“每个人都预计，这次调整将导致经济下滑和通货膨胀，但如果没有发生，那情况就将完全不同了，这将改变美联储曲线的整个加息路径。”

纽约 22V Research LLC 高级董事总经理 Gerard Macdonell：

“若美联储周三按兵不动可能会发出恐慌信号。这也可能导致未来通胀压力进一步加剧，债券市场波动加剧。”

“美联储暂停加息的想法似乎并不令人信服，即使他们认识到他们以后必须采取进一步行动。而目前还不清楚避免加息是否有助于解决银行系统的问题。”

LHMeyer/Monetary Policy Analytics 的 Derek Tang 等策略师：

“更高的暂停风险也表明 FOMC 下修或暂停资产负债表缩减的风险更高，尤其是如果政策制定者认为近期的压力在总体、系统层面而非仅在个别银行层面发出储备短缺的明确信号”。

澳大利亚国家银行(National Australia Bank Ltd.)悉尼策略师Rodrigo Catril：

“亚太地区一直在关注这些问题在欧洲和美国的发展，因此很难从我们当天的价格走势中得出任何重大的市场结论。关键在于金融市场对今晚新闻的反应，尤其是市场对瑞士信贷于周末减记的或有可转换债务已被彻底清空的消息的反应。”

包括澳大利亚和新西兰银行集团有限公司的Sharon Zollner和David Croy在内的分析师：

“中央银行正试图将货币政策和金融稳定问题分开，但这在理论上比在实践中容易实现。”他们表示，过去的过度刺激政策“在更多方面发挥作用，而不仅仅是通货膨胀结果，金融状况收紧可能会到导致经济“急剧反通货膨胀的经济硬着陆”的风险发生。