2022年净利大增超7成 药明康德(02359)CXO生意又开始“香了”？

智通财经APP获悉，3月20日晚间，药明康德(02359)披露2022年年报，该公司全年实现营收393.55亿元，同比增长71.84%；实现归母净利润88.14亿元，同比增长72.91%。药明康德表示，2022年度业绩增长创下记录，得益于公司独特的CRDMO(合同研究、开发与生产)和CTDMO(合同测试、研发与生产)业务模式持续驱动公司高速发展。

另外，药明康德表示，在2022年强劲增长基础上，公司预计2023年收入将继续增长5-7%。此前公司曾表示2021年-2024年复合增长率预计达34%。

二级市场方面，截至3月21日收盘，药明康德A股大涨8.46%，报收80.26元/股；港股涨幅达8.55%，报收79.95港元/股。

具体来看，年报显示，除国内新药研发服务部外，药明康德其他业务板块均获增长。其中，收入规模最大的化学业务板块，实现收入288.50亿元，同比增幅高达104.79%。

资料显示，药明康德可提供的CRO服务包括了临床前CRO、临床试验CRO、CDMO等，基本覆盖了新药研发的各个环节。

值得注意的是，从2021年下半年开始，在以PD-1为代表的创新药大杀价带动下，业界对于严重同质化国产创新药的商业前景普遍产生悲观情绪，进而引发一轮行业估值重估。受此拖累，CRO上市公司股价大跌，药明康德股价自2021年7月历史高点以来，累计跌幅已接近六成。

由于我国庞大的人群基础，目前创新药市场定价仍然难以平衡，创新药在医保支付中占比仍有限。有专业人士分析认为，市场端的支付情况最终会向研发生产上游回馈，医药创新企业收支难平衡，没有足够的利润继续投入高额的研发成本，如果叠加资本市场融资遇阻，便会陷入恶性循环；当整个行业开始谨慎投入，对于“卖水人”CXO企业来说，回归理性估值在所难免。

另外，据业内人士此前透露，猴价从18万回调至14万，跌幅超20%，部分业内公司猴子的等待排期从最长的6个月缩短至1个月左右。而据了解，实验猴的最主要用处是创新药的临床前安全性研究，主要采购方为国内研发外包服务(CRO)公司。

专业人士指出，猴价被看做是反映创新药行业景气度的一面镜子，当实验猴价格开始回落，也预示CXO行业态势走低。

业内预计，随着国家对无效创新药的打击，给予“伪”创新的空间越来越小，那些真正做创新药的企业，研发的要求和难度也有了很大提升。这也意味着，CXO的生意将愈发难做。