瑞银：下调敏实(00425)目标价至29元 评级“买入”

智通财经APP获悉，瑞银发表报告指，敏实集团(00425) 去年下半年整体毛利率下降至26.6%，主要由于期内大宗商品价格维持高位、成本上升以及新投产海外工厂尚处于磨合阶段所致。基于去年业绩表现，该行将敏实集团2023至2024年盈利预测下调8%至11%，以现金流折现率计，将目标价由31元下调至29元，评级“买入”。

该行指，去年敏实得到奔驰、宝马、Stellantis、小鹏-W(09868) 、理想汽车-W(02015) 等车厂的电池盒订单，预计将推动今年电池盒业务收入增长至30亿元人民币。

虽然量产及新项目加快推动规模效应，可为利润率回升带来支持，但瑞银预期短期内来自材料、能源和劳动力成本上升的压力未会出现大幅度缓解，预测敏实今明两年整体毛利率仅回升至28.6%及29.2%。