交银国际:重申安踏体育(02020)“买入”评级 目标价升至127港元

交银国际将安踏体育(02020)2023年每股收益上调4%。

智通财经APP获悉,交银国际发布研究报告称,重申安踏体育(02020)“买入”评级,因户外品牌快速增长及盈利能力不断提升使其跑赢同行。将2023年每股收益上调4%,目标价由125港元上调1.6%至127港元。公司2022年收入同比增长9%,净利润高于市场预期4%。

报告引述管理层指引,2023年安踏及FILA收入同比增长10%-20%,其他品牌收入同比增长30%以上。另外,管理层预计净利润率将扩大,由于经营杠杆和更高利润率的Descente及Kolon品牌组合贡献增加。受1-2线城市复苏的推动,FILA在1-2月出现强劲反弹。此外,Descente及Kolon经营利润率在2022年下半年升至19.9%,而这些品牌的经营利润贡献从2020年2%升至2022年下半年9%。安踏拥有53%股份的合资公司Amer销售额在2022年同比增长22%并首次扭亏为盈。

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