业绩会实录 | 恒安国际(01044)：预期木浆价格回落将在下半年反应到成本上 全年毛利率将有一定修复

智通财经APP获悉，3月22日，恒安国际(01044)在香港举行2022年年度业绩会，会上，恒安国际管理层表示，在各地木浆厂恢复生产及释放新增产能的背景下，木浆供应有望于今年逐步增加。由于集团需先消耗现有的高价木浆库存，预期木浆价格成本回落的正面影响将于下半年反映在纸巾业务的成本上。今年在相对去年低木浆价格，低成本的情况之下，毛利率将会有一定修复。

从左到右依次为：公司执行董事及财务总监李伟樑，公司执行董事及行政总裁许清流，公司执行董事及主席施文博，执行董事及集团副总裁许清池。

公告显示，截止2022年12月31日止，集团收入较去年上升8.8%至约人民币226.16亿元，但集团整体毛利下跌约1.1%至约为人民币76.89亿元，整体毛利率受原料价格大幅上涨影响下跌至约34%。年内，经营利润下跌约36.9%至约人民币28.69亿元。董事会宣布派发截止2022年12月31日止年度末期股息每股人民币0.7元，连同已派发的中期股息每股人民币0.7元，全年股息为每股人民币1.4元。

虽然集团销售实现逆市增长，但人民币兑美元及港币汇率于年内贬值导致集团的税前营运汇兑出现大幅亏损约人民币9.13亿元。因此，公司权益持有人应占利润约为人民币19.25亿元，同比下降约41.2%。每股基本收益约人民币1.657元。但公司表示受惠于持续的全渠道销售策略及品牌形象持续提升，预期2023年收入将保持增长。

成本方面，在各地木浆厂恢复生产及释放新增产能的背景下，木浆供应有望于今年逐步增加，木浆价格最近有所回落，但下跌趋势仍不明显。由于集团需先消耗现有的高价木浆库存，预期木浆价格成本回落的正面影响将于下半年反映在纸巾业务的成本上，届时毛利率将有所改善。集团将密切留意外围因素对进口木浆、石化原料等原材料价格的影响。

产能方面，为持续巩固集团在纸巾及卫生用品的市场领导地位及满足国内消费者对优质产品的需求，集团计划于未来进行不同的产能扩充及技术升级计划，包括于福建内坑建立新的升级卫生巾、纸尿裤、湿巾集合的大基地及于孝感、湖南、广东云浮等地区扩充纸巾产能，预期新产能将于二零二四年陆续投产。

关于业务方面，作为行业的领跑者， 集团以长线发展作为轴心，规划业务策略及资源投放。集团将积极实行三大核心策略，包括聚焦主业、 提升品牌及长期主义，为集团的可持续发展奠定坚实基础。集团将聚焦纸巾、卫生巾及纸尿裤三大核心业务的发展，积极开发及升级高质量产品及拓展新市场，加快渗透农村及国内的不同市场，紧抓国内生活用品市场的庞大发展机遇。

以下为智通财经APP整理的业绩发布会问答实录：

问：请问公司管理层对今年木浆价格走势的看法，毛利率方面是否会给出一个指引？

答：现在市场上木浆价格确实有一些下跌的情况，但是供使用的是有库存的，所以不能说现在看到木浆价格开始下调，就立即划入到公司的利润，公司需要一个过程来消化之前的一些木浆，因为去年的木浆价格也是处于高位，去年高价木浆还是会影响到今年的一些相关情况，当然我们会看到今年木浆价格会有一个潜在下跌的情况，但是下跌幅度是怎么样很难去判断，只能跟大家说是有下调空间。

关于毛利率情况，今年会享受相对去年低木浆价格，低成本的情况之下，毛利率会有一些修复，上半年毛利率改善可能不是那么明显，因为去年高成本木浆还是使用在公司的运营方面，但下半年相关的毛利率同比去年会有一些改善。

问：公司未来在电商业务方面的发展趋势是怎么样的？

答：我们的电商策略是一个全电商发展，现在电商发展不单纯只围绕以前的几个大电商平台，我们也包括电商旗舰店，一些社交媒体，抖音等，也包括一些新零售渠道，所以我们是整个电商的全方位的发展。

电商发展最主要是直接面向消费者，我们直接与消费者互动，了解消费者的一些电商消费习惯，对未来推出新产品是非常重要，所以今年公司的电商业务占比会持续性提高，相信也是能够做得到。渠道方面不我们仅只有新零售，也有一些传统渠道，小店渠道，以及超市渠道，我们是一个全渠道的发展。所以未来我们的策略是平衡线上线下共同成长。

问：口罩销售在香港的情况现在是怎么样？

答：便利妥口罩品牌在香港已经差不多有40年了，在品牌支持下，我们除了有便利妥品牌口罩以外，还有其他很多产品支撑整个品牌的发展，也很感谢香港本土很多消费者支持我们的品牌口罩，在过去两年，我们在香港开了第一个生产车间，生产自己的口罩，也是本土生产本土品牌以及本土的质量保障。

从3月1号开始，口罩令开始摘除也是我们预期之内的，过去我们的整个口罩的生产和销售整体都很不错，口罩令摘除确实是有些影响，但是还是得用平常心去对待，因为我们是香港本土做得挺好的长期品牌。像日本等国家，随着自我防护意识提高，使用场景也会有很多。除了成年人口罩，我们的儿童口罩也是比较受欢迎的，市场占比也比较高。除了口罩以外，我们还发展快速检测，之前是测新冠，我们现在也在研究一些其他提前检测的方法，在下接下来也应该会推出。

另外我们还跟澳洲也有技术合作，生产了一种隐形口罩，也属于口罩类，类似于喷雾，喷到鼻子里面的这种防护，通过一些物理技术，可以做到一个很好的保护，已经对外销售了，所以应该说除了口罩以外，我们已经把整个品牌已定位成医疗健康，所以后续还有很多发展，除了香港市场做的不错外，我们也会考虑和香港市场相似的一些领域国家，甚至包括中国内地，逐步的把我们的品牌拓展到其他地方。

问：公司本身存在一些去年高价的木浆库存，对于今年上半年的产品售价还会保持稳定吗？如果下半年木浆成本下降后，产品售价会有上调空间吗？

答：虽然今年上半年库存木浆还是处于一个比较高位，但我们公司应该会保持一个稳定价格的措施和策略没有改变。我们将通过产品质量的提升，产品升级带来一个价格提升给到我们的消费者，我们其实一直关注产品升级，提高高端产品市场的占比，进而变相传导至我们的产品价格与利润，来应对潜在的上半年高成本问题。

对于下半年木浆价格如果有一些下调，我们会怎么做呢？我想刚才所说的保持价格稳定，应该是一个阶段性策略，到时候会根据一些促销措施，按照不同的季节，不同的情况会综合考虑，但是我们的整体方向还是通过产品升级，提高高端产品的占比，进而提高我们集团的利润。