营收规模逆市跃升，滨海投资(02886)借势发力业务转型再提速

2022年，疫情跌宕反复，伴随着俄乌冲突、流动性收紧及强势美元，给全球经济带来严重逆风，原本脆弱的市场一再受到冲击。在复杂多变的市况中，信心比黄金更重要。面对充满挑战的经营环境，仍然有企业用多元化的业务拓展、稳健的财务状况及充满韧性的经营表现较好地应对不确定性。

3月23日，中国清洁能源运营商滨海投资(02886)公布了2022年业绩。作为天然气行业内颇具竞争力的“种子选手”，该公司正在以全新的风貌，向市场释放出强烈的价值信号。

财报显示，2022全年，滨海投资实现收入61.02亿港元，同比增加26%，创下历史新高水平;归母净利润约3.26亿港元，总资产较上年同期上升5%至85.7亿港元，保持综合稳健向好的态势。

规模稳增、战略清晰的同时，基于对未来盈利增长的信心，滨海投资坚持高派息政策，以优秀的投资回报回馈全体投资者对公司的信赖。公司拟派发末期股息每股10港仙，不仅较上年同期的每股9港仙有所增长，派息率更是高达41.49%，分红指标持续向好。

事实上，自2022年以来，在国内经济增长放缓和国际LNG价格高企的影响下，工业用气量同比下降，同时随着居民用气受暖冬影响增量放缓，两者叠加，使得天然气的消费总量出现负增长。

虽然行业需求放缓，滨海投资的燃气销售量却实现逆势增长，2022年公司新增用户约10.6万户，销气总量同比增长3.27%，其中管道气销量继续保持15%的高增速，相较于同期中国天然气表观消费量1.7%的下滑，公司业绩之韧性可窥一斑。

从收入角度来看，管道天然气销售业务期内为公司收入贡献88.16%的营收，该分部年内仍呈高速成长的态势，收入增加约34.1%至约53.8亿港元，成为带动整体营收规模增长的中坚力量。在此其中，来源于工商户的收入同比增长41.4%达44.03亿港元，对该业务分部贡献占比达到81.84%，较上年同期提升了4.21%，售气结构优化趋势明显。其次，滨海投资期内收取工程施工及天然气管道安装服务收入约6.46亿港元，达总营收占比约10.6%。

在智通财经APP看来，在疫情防控、利率飙升以及能源价格上涨等多重挑战之下，滨海投资的营收规模能取得如此增长实属不易，这亦充分验证了该公司稳健优质的发展底色，强大的抗风险能力和卓越的成本控制能力。

值得一提的是，在持续扩大主营业务规模的同时，该公司基于229.9万户的丰富用户资源，借助燃气行业独有的场景，触达用户消费端及综合能源的节能需求，主动开拓小型安装、燃气具销售、燃气保险销售等毛利较高的新业务，进一步深入挖掘用户价值和增量空间丰富收入来源。

另外，在能源价格高企的大环境下，企业的自主性策略显得尤为重要。2022年，滨海投资的两大股东泰达和中石化深化合作，共同推进该公司步入高质量发展新阶段。

股东之间的通力合作，不仅令滨海投资在气源上有所保证，拥有稳定的天然气供应，缓解上游气荒所带来的负面影响，更有望借助两大股东的丰富项目资源，完善全国区域发展战略布局，促进经营规模实现跨越式发展。

年内，滨海投资依托泰达于天津区域的城市综合开发优势，陆续获取诸如天开发区西区热源二厂、八里台镇能源供应、天津泰达科创城等多个项目，项目进程正在有条不紊地推进中，积极把握城燃业务在绿色低碳转型中的增长机遇。

在不断深化内生式增长的基础上，滨海投资还在股东的支持下，于今年一季度以1.93亿元收购中石化液化天然气的2%股权，后者的天然气接收站与集团管线连接，将有助公司与天津销售市场联系，带来高经济潜力。同时，鉴于中石化液化天然气在天然气市场中游的储存及加工运作可协助公司连接上游资源、气源贸易及下游市场，或令滨海投资具备大能力开拓市场及发展必要核心资源，高筑发展壁垒。

同时，滨海投资自身亦不断加大外延拓展上的力度，设立南方集团公司，建立合资合作平台，加强市场拓展及资源整合。据了解，该南方集团立足现有南方区域10家附属公司，管理范围覆盖浙江、江苏、江西、湖南、海南等中国内地南方区域市场，令公司在南方区域内协同效应明显增强，整体竞争力进一步提升。此外，公司还于1月收购了南京金屏燃气，进一步扩充在南京溧水区的经营版图，区域话语权大大增强。

可见，该公司始终坚持内生成长和外延发展并举的高质量发展策略，积极进行市场扩张，争取各项合作机会，巩固经营主导地位，确保其拥有长期且可持续的扩展空间。

正得益于滨海投资具备前瞻式的敏锐嗅觉进行逆势扩张，在2023年气价回落叠加疫情影响消除，国内城燃气源成本下降，工商业燃气的需求全面复苏，城燃行业预期向好的当下，相信公司能够率先把握发展机遇，实现业务规模和盈利能力的快速成长。

面向未来，2023年无疑将是充满机遇的一年。一方面，中国能源结构转型稳步推进，天然气作为清洁低碳的化石能源，市场需求仍保持旺盛。另一方面，国家“3060”双碳战略的指引下，可再生能源正处于高速增长通道中，市场竞争力进一步增强，未来将继续保持乐观增长。

在不久前结束的两会中，“双碳”话题依旧是热点之一。2023年政府工作报告中再次强调，推动发展方式绿色转型，推进能源清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系，提升可再生能源占比。

在这样的背景下，滨海投资有望快速抓住全新的发展机遇，发挥资源协同效益，不断向产业链纵深方向进阶。可以预见的是，该公司能够借助股东资源，尤其是中石化在天然气领域的行业领先地位，通过系列产融互动，迅速使其具备天然气上下游全产业链的核心竞争优势，自身也将加快数智化转型步伐，利用天然气相关或衍生的新能源加速推进公司向综合能源供应商的方向转型。

综合而言，稳定且持续增长的基本面，已构成了滨海投资业务长期稳定发展的底层逻辑。站在这个继往开来的时点，公司能在2023年审慎布局，大胆向前，其已具备应对各种市场挑战的实力与底气，并将抓住未来全新的发展机遇扬帆起航。