为何巴菲特重仓苹果(AAPL.US)并看好科技行业?

智通财经APP获悉，过去，沃伦巴菲特和其旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)避免投资科技股，这已不是什么秘密。但最近，巴菲特这一口号发生了变化，其对IBM(IBM.US) 、惠普(HPQ.US) 、台积电(TSM.US)等科技企业进行了大量投资，最引人注目的可能对苹果(AAPL.US)的重仓。

Bernstein分析师Toni Sacconaghi想知道，为什么这么多年后，巴菲特决定进军科技领域？其表示，可能的答案是，这三家公司都“非常匹配”巴菲特的几项主要投资逻辑叙述：该等集团拥有领先的地位和份额、知名品牌、强大的资本回报和“合理”的市场估值。

尽管所有这些决策都可以从远见和事后来进行回顾，但人们不禁想知道，为什么苹果对巴菲特来说有如此吸引力，而其他公司却没有。苹果是伯克希尔哈撒韦迄今为止持仓最大的公司。

Sacconaghi认为，归根结底是因为苹果是一个“可杠杆化的消费品牌”。这家蒂姆库克领导的公司已经从其核心硬件产品转移到流媒体音乐、电影、金融服务和云存储等其他市场，并建立了“高利润率”的服务业务。

一些分析师认为，苹果2.5 亿美元市值的一半以上可能与其服务业务有关，其中包括 App Store、Apple Music、Apple TV+、Apple Pay、iCloud 等。截至 2022 财年末，苹果的各种服务产品订阅量已超过9亿。

Sacconaghi解释说，相反，IBM没有类似的产品业务，最终在技术行业的转型(向云计算的推进)中落后了。虽然IBM已经进军庞大的云计算市场，但仍远远落后于亚马逊(AMZN.US)的网络服务、微软(MSFT.US) 的Azure和谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)的云平台。

关于惠普，Sacconaghi表示，巴菲特可能认为该公司更像苹果，而不是IBM。Sacconaghi补充道，技术的转变，包括放弃印刷页面，“也有可能谢若惠普的盈利能力，出现类似于IBM先前遭遇的情况”，他指出，惠普核心业务的壁垒切换与iOS的切换有所不同。

目前，Sacconaghi表示，以目前的水平，巴菲特不太可能再“实质性地”增持他于苹果的股票持仓。苹果目前约占伯克希尔哈撒韦股票投资组合的 40%，而传奇的 92 岁高龄巴菲特一直是该股票的“极其自律”的买家，在股票交易市盈率低于20倍时买入，在收益超过25倍时卖出。

本月早些时候，小摩曾表示，苹果有五种“被低估的”价格催化剂可能会在未来 12 个月内将推动该股走高。