工业活动复苏带动用电！港股电力股走强 中国电力(02380)涨近4% 预计全年电源侧投资将维持高位

智通财经APP获悉，3月28日，港股电力股走强，截至收盘，中国电力(02380)涨3.90%、华电国际电力股份(01071)涨2.24%、华能国际电力股份(00902)涨0.73%、中电控股(02380)涨0.71%。中原证券指出，预计我国经济2023年总体将稳步复苏，可再生能源装机占比预期大幅提升，电力板块有望迎来盈利提升的投资机会。同时，目前电力板块估值仍处于相对低位，有望迎来估值修复的机会。

消息面上，国家统计局3月27日发布数据显示，1月至2月，电力行业利润继续快速增长。国家统计局工业司统计师孙晓说，1月至2月，随着工业生产持续恢复，用电需求有所增加，发电量持续增长，带动电力行业利润同比增长53.1%，延续快速增长态势。孙晓称，下阶段，随着生产生活秩序恢复正常，市场需求逐步恢复，产销衔接水平提高，基数效应影响减弱，工业企业利润将逐步回升。

除了国家统计局的数据利好之外，目前多家电力巨头的发电结构趋向新能源，这也令发电企业估值重塑具有合理性和可持续性。

此前，国家能源局印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案(2023-2025年)的通知。其中提出，到2025年，大力推动油气勘探开发与新能源融合发展，积极扩大油气企业开发利用绿电规模。油气供给稳步增长。通过油气促进新能源高效开发利用，满足油气田提高电气化率新增电力需求，替代勘探开发自用油气。加快开发利用地热、风能和太阳能资源，创新能源供需动态匹配核心技术和工作模式。

国盛证券在今年1月底指出，政策鼓励叠加风光发电成本开始优于火力发电，各企业新能源装机积极性大增，其盈利和现金流稳定性将会大幅改善，支撑电力行业估值重构。目前能源运营商的电力企业，在未来新能源转型过程中有更大的成长潜力，板块估值应在15倍P/E以上，新能源发电占比高且治理优秀的龙头企业合理P/E可以达到25倍。

近期，中国电力企业联合会也发布《中国电气化年度发展报告2022》。《报告》认为，未来3年(2023-2025年)全国电气化发展总体呈现稳步向好态势，预计2025年，全国电能占终端能源消费比重提高到31.2%，东部、中部、西部、东北地区分别达到33.1%、28.2%、31.4%、17.4%。

中信证券研报指出，工业活动逐渐复苏带动1~2月用电同比增速恢复至2.3%，预计3月用电增速或进一步加速至5.4%~6.4%区间内，维持全年用电需求增速预测4.9%。新能源投资高增带动1~2月电源投资增长显著，预计全年电源侧投资将持续维持高位。