中金：苹果MR发布临近 关注产品创新带来的“0-1”投资机会

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，近期，苹果官网宣布WWDC23将在北美时间6月5日召开。考虑苹果第一代MR主要面向高端用户以及开发者，该行认为苹果或将在今年6月发布首款MR产品，以鼓励内容及生态开发者进行使用及创作。同时，该行预计苹果或将在未来发布第二款MR产品，通过更低价格及丰富内容，面向C端消费群体。因此，该行建议关注第一代MR带来的技术创新对ARVR行情趋势的引领，以及后续第二代MR备货及量产带来的供应链弹性。

中金主要观点如下：

苹果MR硬件创新或将引领行业发展趋势，推动行业出货持续增长。

回顾智能手机时代，iPhone通过多手指触控交互、声学马达、3D Sensing等功能创新以及Uni-Body、玻璃后盖等外观结构创新，引用智能手机发展。随着Meta Quest 2产品发布畅销，VR出货已达千万量级，硬件创新主要以光学及显示技术为主。该行看好苹果MR的发布，有望推动VR产品在外观、功能、应用场景等多领域实现突破，引领VR行业出货量持续增长。

苹果MR外观及功能均有望带来亮眼创新，关注未来“0-1”发展机会。

该行认为苹果MR硬件创新值得期待：1)双向透视模式;2)眼动追踪及面部表情识别;3)玻璃+金属外观设计;4)单眼4K硅基OLED;5)全自动无级瞳距调节模组。综合成本及用户反馈，该行认为瞳距调节有望被非苹果品牌导入。已上市产品中，Pico 4系列已全系标配瞳距调节，未来Meta及国内二线VR品牌均有望导入。此外，该行认为硅基OLED随着国内及韩系供应商量产后，或将实现成本下降，未来亦有望成为VR屏幕升级趋势。

苹果MR内容生态先发布局，软硬件协同打造全新虚拟实境。

该行认为软硬件生态联动是苹果区别于其他AR/VR头部厂商的优势之一。同时，考虑苹果App Store有大量第三方内容开发商，该行认为，苹果MR率先向开发者发布后，有望推动内容生态加速成熟，从而推动软硬件生态正向循环。

风险提示：MR发布或技术升级不及市场预期;下游需求或用户满意度不及预期。