德银：吁“买入”宝胜(03813)、裕元(00551)

智通财经APP获悉，德银发表研究报告称，宝胜国际(03813)第三季经营溢利取得1.26亿元人民币，按季跌57%、同比跌41%，较该行预期低出53.1%，预计源于非现金项目包括存货拨备、应收款项拨备及无形资产摊销等。期内公司经营溢利率受压，由去年同期的5.5%降至2.9%，同店销售增长仅1.5%，但相信并非拖累经营溢利率表现的单一因素。予评级“买入”，目标价2.4元。

该行表示，裕元集团(00551)第三季经营溢利取得1.48亿元，同比仅增长14%，较该行预期低出3.2%，但公司纯利较该行预期高出近5%，相信是受惠于税务开支较低及合营公司收入增加。德银估算公司第三季代工业务经营溢利同比升32%至1.28亿美元，并相信部分是受早前并购服装制造业务带动，预期其代工业务营运效率将有改善空间，评级“买入”，目标价45元。