山西汾酒(600809.SH)Q1营收净利润均同比增20% 机构：关注酒企春糖动作 把握估值低位机会

智通财经APP获悉，4月10日，山西汾酒(600809.SH)公告，1-3月，公司预计实现营业总收入126.36亿元左右，同比增长20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润44.52亿元左右，同比增长20%左右。中信建投指出，关注酒企春糖动作，把握估值低位机会。当前从估值水平看，贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、舍得酒业(600702.SH)，山西汾酒等都处于近三年相对偏低水平，市场基础不断夯实，部分酒企已经有提价动作显现，Q1业绩预期较好，建议积极把握低估值机会。

据悉，有着“白酒行业景气度晴雨表”之称的糖酒会，将于4月12日至14日在成都举行。在历经疫情三年的平淡后，今年展会热度明显回升，也折射出白酒行业正在复苏。但对今年行业形势研判，不少业内声音认为，去渠道库存仍将是行业主基调。“预计渠道库存恢复到良性水平，大约要在今年末。”资深白酒行业专家在券商的糖酒会专题策略会上表示。

近日，有媒体记者从糖酒会主办方获悉，今年春糖会预计将有超6500家展商参展，相较于去年约5000家食品和酒类企业参展，参展商数量增长了约30%。而今年糖酒会规划总体展览面积32万平方米，将刷新纪录。

受疫情影响，2021年秋糖以及2022年秋糖氛围皆较为平淡。作为疫后首届糖酒会，本届糖酒会无论是上市公司、经销商以及资本市场的关注度均高于前两年。

“随着库存消化，酱酒依然会螺旋式上升、波浪式前进。今年肯定比去年好，而好到什么程度，取决于厂商共同努力的内因与外因（经济复苏等）的综合作用。”4月8日，国台酒业总经理张春新也对外称。

此外，调研显示，23年初至今，白酒上市公司销售压力均有不同程度缓解，大部分标的销售进度基本符合预期。当下酒企销售队伍及经销商信心显着回暖，部分酒企适时推出激励并重提全国化策略，多信号验证产业复苏。

整体看，需求复苏主要依靠场景修复驱动，酒企策略普遍“量在价先”，且行业份额集中趋势加剧，总需求处于底部爬坡阶段。

值得一提的是，今年以来，泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业等名酒企纷纷推出停货或提价的政策，这一定程度上也体现了酒企对于行业发展的信心。

国泰君安证券称，白酒板块复苏趋势确定，节奏略缓。总量指标信号积极，白酒向上趋势确定，景气上行叠加北向资金流入，板块整体趋势上行可期。

中信建投指出，关注酒企春糖动作，把握估值低位机会。2023年度春季糖酒会将于本周在成都召开，鉴于过去两年的市场环境限制，本次糖酒会有望引起更高的关注度，产业链各方将积极参与。参考历史经验，部分酒企有望在糖酒会期间举行新品发布、产品价格调整、招商推介、经销商联谊会等活动，对渠道及市场信心有积极引导作用，建议对此要高度关注。当前从估值水平看，茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业，山西汾酒等都处于近三年相对偏低水平，市场基础不断夯实，部分酒企已经有提价动作显现，Q1业绩预期较好，建议积极把握低估值机会。

中泰证券研报表示，站在当下的时间点，该行认为后市商务宴请有望起来，高档以及次高端有望更为受益，考虑到动销、报表、估值等要素，该行认为投资重点从地产酒转向高档酒，次高端一季报之后或许更优：持续关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份，择机布局次高端白酒。