美银证券:重申华润燃气(01193)“买入”评级 目标价降至33港元

美银证券将华润燃气(01193)今明两年每股盈利预测下调18%/12%。

智通财经APP获悉,美银证券发布研究报告称,重申华润燃气(01193)“买入”评级,但因较低的接驳量及利润率,以及较高的借贷成本,将今明两年每股盈利预测下调18%/12%,目标价下调至33港元。该行将公司今年每单位毛利预测从0.49元下调至0.47元,对比指引为每立方米0.5元,以计及提价生效时间或较成本上涨滞后。

报告中称,防控政策优化后,今年为止住宅天然气量内生增长放缓,令分销商要以昂贵的市场价格采购较小比例的住宅天然气,相信地方政府转嫁成本的措施,可为华润燃气的天然气销售单位利润带来支持。

该行预计,中国石油天然气集团(CNPC)今年非采暖季住宅定价部分合同成本将同比上调约10%,商业及工业则预计上调7%。截至今年3月,公司已获得地方政府对30%至40%项目的住宅成本转嫁预先批准,美银相信,成本转嫁措施可为盈利空间带来支撑,预计商业及工业用气成本上涨对燃气销售单位利润影响有限。

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