方正证券：短期多重利好催化 低估值下创新药具备较强投资价值

智通财经APP获悉，方正证券发布研究报告称，当前时点，A股、港股创新药板块具备较强投资价值，从细分领域看，A股、港股创新药细分板块估值同样处于历史低位。短期多重利好催化下，创新药板块热度持续提升：1)3月底《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范(试行)》落地，创新药再迎政策利好;2)4月中旬ACCR会议召开在即，创新药相关概念股热度持续提升;3)美联储为代表的海外央行加息周期也已进入尾声阶段，宏观流动性环境边际向好，成长风格有望占优。

方正证券主要观点如下：

短期多重利好催化下，创新药板块热度持续提升：(1)3月底《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范(试行)》落地，创新药再迎政策利好;(2)4月中旬ACCR会议召开在即，创新药相关概念股热度持续提升;(3)美联储为代表的海外央行加息周期也已进入尾声阶段，宏观流动性环境边际向好，成长风格有望占优。

从更长周期看，2016年来我国创新药市场发展迅速，前景广阔。近年来我国国产创新药市场发展十分迅速，并且2021年市场规模已经突破万亿元关口，达10488亿元。全球创新药市场空间大，我国目前占比仅为3%，前景十分广阔。2016年以来我国企业创新药licence out数量和金额大幅提升，当前我国医药产业进入发展新阶段，医药国际化将带来投资新机遇。

当前A股、港股创新药估值凸显性价比。当前A股、港股医药板块整体估值性价比凸显，从细分领域看，A股、港股创新药细分板块估值同样处于历史低位。截至4月12日，中证创新药产业指数和港股创新药指数PB估值分别为3.7和2.8，分别处于上市以来自下而上5.7%和28.7%的历史分位点上。

医药板块机构配置同样处在历史低位，且去年四季度机构已经开始大幅增配医药板块。医药板块向来是机构重仓行业，2022年四季度医药生物偏股型基金持仓比重为11.1%，在申万各一级行业中仅次于食品饮料和电气设备行业，持仓比重处于2010年以来自下而上9.5%分位数。从持股占比变化来看，2022年四季度医药生物板块四季度持股占比涨幅居前，单季持股比重上涨1.4%，远高于其他各一级行业。

风险提示：广发创新药系列指数基金是广发基金旗下的产品，广发基金管理股份有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于基金产品的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。