美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，市场预期美联储或5月最后加息25个基点

1. 4月20日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.56%，标普500指数期货跌0.75%，纳指期货跌1.03%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.91%，英国富时100指数跌0.24%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.54%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.64%，报77.94美元/桶。布伦特原油跌1.52%，报81.86美元/桶。

市场消息

调查：美联储或于5月最后加息25个基点，今年剩余时间维持利率不变。根据一项对经济学家的调查显示，预计美联储将在5月最后加息25个基点，然后在2023年剩余时间维持利率不变。该调查还显示，美国经济今年可能会出现短暂而轻微的衰退。在参与这项最新调查的经济学家中，近90%(105人中的94人)预测，美联储将在5月2日至3日的会议上将其关键政策利率上调25个基点，至5.00%-5.25%区间，与市场定价一致。除此之外，100名经济学家中有59人预计美联储至少在今年将维持政策利率不变。只有26名受访者预计会在2023年底降息，与市场预期相似。

要谨慎、不应过于激进!2023年票委芝加哥联储主席：正在关注信贷收紧对经济的影响。2023年联邦公开市场委员会票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，他仍在观望近期银行业动荡是否会导致经济放缓的程度超过预期。上个月硅谷银行的倒闭以及由此引发的银行业动荡加大了人们对信贷紧缩的担忧。金融环境收紧可能有助于给经济降温，而美联储正试图这样做以降低高通胀。古尔斯比表示：“要谨慎，要有耐心。如果银行正在收紧信贷，我们就应该关注数据，问问信贷状况在多大程度上为我们完成了正常的货币政策工作。“他补充称：“到目前为止，就业市场是经济中最强劲的部分，仍然有前所未有的数字。”

美联储永久票委威廉姆斯：实现2%通胀目标或需两年时间，预计通胀今年将降至3.25%。纽约联储主席威廉姆斯表示，虽然银行业在美国历史上第二大银行倒闭后已经稳定下来，但最近的压力可能会使家庭和企业更难获得信贷。威廉姆斯周三称:“银行体系是健全的，有弹性的。尽管如此，这些事态发展可能会导致家庭和企业的信贷条件有所收紧，这反过来又会对支出造成压力。现在判断这些影响的程度和持续时间还为时过早，我将密切关注信贷状况的演变及其对经济的潜在影响。”硅谷银行上月倒闭以及由此引发的市场动荡，迫使美联储和其他监管机构采取紧急行动，向更广泛的银行业提供流动性，以提振信心。

美众议长麦卡锡提议将联邦债务上限提高1.5万亿美元。当地时间周三，美国国会众议院议长麦卡锡公布2023年《限制、储蓄、增长》法案。该法案计划将联邦政府债务上限提高1.5万亿美元，或将其延长至2024年3月底。美国众议院将于下周对该法案进行投票。麦卡锡呼吁拜登政府就此计划进行谈判，以解决目前围绕提高31.4万亿美元债务上限的僵局。如果不提高或暂停债务上限，美国最早将在6月份违约。美国财长耶伦警告称，债务违约将导致美国经济和金融“崩溃”。麦卡锡指出，该法案将限制政府开支，将联邦预算削减至2022年的水平，同时将未来的支出增幅限制在每年1%。该法案将在未来十年内削减4.5万亿美元的预算赤字。

小摩、花旗上调中国2023年经济增长预期。中国在周二公布的数据显示，第一季度国内生产总值(GDP)同比增长4.5%，高于市场预期的4%，这一数据令人瞩目。受此影响，摩根大通和花旗的分析师均上调了对中国2023年全年经济的预期。摩根大通将中国2023年经济增长预期从此前的6%上调至6.4%。摩根大通首席中国经济学家Haibin Zhu在周二的一份报告中表示：“强劲的第一季度GDP数据表明，经济复苏势头强劲。一系列因素导致了第一季度经济活动的强势反弹，包括旅游相关消费和服务的显著反弹。”他表示：“强于预期的第一季度GDP数据提高了我们对全年GDP增长的预期。”

价值股加持下，“巴菲特效应”使日股“脱离”美股。在美国利率上升之际，资金流入日本价值型股票，降低了日本股市对美国股市走势的依赖。东证指数与标普500指数之间的相关系数已降至负值。相关系数越接近1，向同一方向移动的趋势越强，越接近-1，则表示相反的趋势。摩根大通证券日本公司定量策略师Masanari Takada指出，投资者对价值型股票的兴趣越来越大，价值型股票在日本股市中所占的比重高于美国。尽管在利率不断上升的背景下，价值股在全球范围内引起了人们的兴趣，但由于东京证券交易所努力提高市净率，而且有消息称沃伦•巴菲特正考虑购买更多日本股票，价值股在日本尤其受到关注。

个股消息

台积电(TSM.US)Q1净利润环比减少30%，创下四年来最大季度降幅。台积电一季度营业收入约5086.3亿元台币，超出分析师预期的5184.9亿元台币，同比增长3.6%，但环比减少了18.7%;净利润2069亿元台币，超出分析师预期的1941.6亿元台币，去年同期为2027.33亿元台币，但环比减少了30%。税后纯益率则为40.7%，每股盈余为7.98元台币。与2022年同期相比，虽然台积电2023年一季度营收增加了3.6%，净利润与每股盈余均同比增加了2.1%，但同时也创下近四年来最大的季度降幅。一季度营业利润2312.4亿元台币，预估为2221亿元台币;一季度毛利率为56.3%，超出预期的54.4%;营业利益率为45.5%，超出预估的42.4%。

美国运通(AXP.US)Q1利润低于预期，信贷损失准备金高于预期。美国运通第一季度营收142.8亿美元，超预期的140.3亿美元;每股盈余2.4美元，低于预期的2.68美元;信贷损失准备金10.6亿美元，高于预期的8.9亿美元;在第一季度发出了340万张新卡。公司仍预计全年营收增长15-17%;全年每股盈余11-11.4美元。最后，该行预计2024年及以后的每股收益增长率将在中低两位数之间。

AT&T(T.US)Q1自由现金流不及预期，电话用户连续11个季度净增超40万。AT&T第一季度后付费电话用户净增42.4万人，连续11个季度净增超过40万，超出了分析师预期的400,556人。营收为301亿美元，市场预期为302.74亿美元，同比增长1.4%;净利润为45亿美元，上年同期为51亿美元;摊薄后每股收益为0.57美元，上年同期为0.65美元;调整后每股收益为0.60美元，市场预期为0.59美元，上年同期为0.63美元。该公司Q1自由现金流为10亿美元，远低于市场预期的30.2亿美元，仅为该公司今年160亿美元预期的6%左右。

黑石(BX.US)Q1管理资产同比增加8.3%，不及预期。黑石第一季度管理资产9912.9亿美元，同比增加8.3%，预期为1万亿美元;第一季度管理房地产资产3318.8亿美元，同比增加11%，预期为3313.2亿美元;第一季度私募股权资产管理规模为2870.5亿美元，市场预计为2975.4亿美元;第一季度费用相关收益为10.4亿美元，市场预计为10.6亿美元。

联合太平洋(UNP.US)Q1营收同比增长3%，净利润与上年持平。美国铁路运营商联合太平洋Q1营收为60.6亿美元(其中包括来自一次性房地产交易的1.07亿美元其他收入)，比市场预期高出3000万美元，同比增长3%，主要得益于燃油附加费收入和核心定价收入的增长，但部分被业务组合的负面影响和销量的下降所抵消。净利润为16亿美元，与上年同期持平;摊薄后每股收益为2.67美元，市场预期为2.619美元，上年同期为2.57美元。

降价全面冲击利润!特斯拉(TSLA.US)Q1净利润大跌24%，毛利率降至19.3%逊于预期。特斯拉Q1总营收同比增长24%至233.29亿美元，与市场预期的233.5亿美元基本一致。按业务划分，汽车业务营收为199.63亿美元，同比增长18%;能源生产及储存业务营收为15.29亿美元，同比增长148%;服务及其他营收为18.37亿美元，同比增长44%。特斯拉Q1在全球范围内掀起“降价潮”以保护其领先的市场地位，但此举挤压了该公司的利润空间。数据显示，特斯拉Q1 GAAP会计准则下归属于普通股股东的净利润为25.13亿美元，同比下降24%，不及市场预期的26亿美元;经调整的每股收益为0.85美元，略低于市场预期的0.86美元。

美国铝业(AA.US)Q1营收同比降19%，调整后每股亏损逊于预期。美国铝业Q1营收为26.7亿美元，同比下降18.8%，较市场预期低9000万美元;归属于公司的净亏损为2.31亿美元，上年同期归属于公司的净利润为4.69亿美元。经调整后的每股亏损为0.23美元，逊于市场预期盈亏平衡。基本及摊薄后每股亏损为1.30美元，上年同期每股盈利分别为2.54和2.49美元。经调整后的净亏损为4100万美元，上年同期经调整后的净利润为5.77亿美元;剔除特殊项目的调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)为2.4亿美元，上年同期为10.72亿美元。展望未来，美国铝业保持2023年铝产量指引不变。

IBM(IBM.US)Q1利润超预期，年度营收指引符合预期，拟裁员近5000人。IBMQ1营收为143亿美元，与上年同期相比变化不大，略低于分析师的平均预期;剔除部分项目后的每股收益为1.36美元，好于分析师预期的1.25美元。IBM还公布了与分析师预期相符的年度营收指引，在不确定的经济环境下发出了对科技支出的谨慎乐观信号。IBM表示，2023年营收将增长3%-5%，符合分析师的预期。该公司确认了今年自由现金流为105亿美元的目标。IBM首席执行官Arvind Krishna表示:“我们看到上半年结束时业务将有所放缓。”“我确实认为，增长将在接近年底时有所好转。”

诺基亚(NOK.US)Q1净销售额同比增长10%，营业利润同比下滑18%不及预期。诺基亚Q1净销售额为58.59亿欧元，同比增长10%，好于分析师普遍预期的57.3亿欧元;其中，企业净销售额同比增长65%。经调整的营业利润为4.79亿欧元，同比下降18%，不及分析师普遍预期的5.44亿欧元;经调整的每股收益为0.06美元，不及分析师普遍预期的0.07美元。诺基亚预计，今年下半年的盈利能力将强于上半年。诺基亚维持可比基础上的全年营业利润率在11.5%-14%之间的预期，2022年的这一数据为12.5%。该公司预计，根据汇率波动调整后的全年销售额在246亿-262亿欧元之间，市场预期为256亿欧元。

沃尔沃(VLVLY.US)Q1营收同比增长25%，上调卡车注册量预期。沃尔沃Q1净销售额为1314亿瑞典克朗，同比增长25%;期内净利润为129亿瑞典克朗，同比增长81.7%;摊薄后每股收益为6.35瑞典克朗，上年同期为3.46瑞典克朗。得益于供应链的改善、产量的提高和价格的上涨，沃尔沃本季度的营业利润率从去年同期的12%提高到了14%。随着订单增长32%，沃尔沃上调了卡车注册量预期。沃尔沃首席执行官Martin Lundstedt在一份声明中表示，被压抑的替换老旧车队的需求提振了需求，特别是“在卡车方面，随着我们逐步打开下半年的订单，订单量有所增加。”

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国截至4月15日当周初请失业金人数(万)。

北京时间22:00：欧元区4月消费者信心指数初值、美国3月成屋销售年化总数(万户)。

北京时间22:30：美国至4月14日当周EIA天然气库存。

北京时间20:00：欧洲央行行长拉加德发表讲话。

北京时间20:45：美联储理事沃勒发表讲话。

次日北京时间凌晨00:20：美联储梅斯特就经济和货币政策前景发表讲话。

次日北京时间凌晨02:30：NYMEX纽约原油5月期货受移仓换月影响，4月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

次日北京时间凌晨05:00：美联储博斯蒂克就经济状况发表讲话。

待定 美国总统拜登召开线上“主要经济体能源与气候论坛”(MEF)会议。

业绩预告

周五盘前：SAP(SAP.US)、宝洁(PG.US)、斯伦贝谢(SLB.US)、怪兽充电(EM.US)、医美国际(AIH.US)