浙商证券：油船一季度新接订单同比增380% 船舶制造行业景气趋势持续向上

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，一季度船舶制造新接订单量同比增长53%，行业进入中期景气上升期。根据中国船舶工业协会数据，我国今年一季度造船完工量917万载重吨，同比下降5%;新接订单量1518万载重吨，同比增长53%;手持订单量11452万载重吨，同比增长16%。我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的44%、63%和51%，分别比2022年变化-2.7pct、+14.3pct、+3.5pct。船厂生产保证系数持续提高，约为2.96年，较去年同期提高0.37年，表明我国主要船厂生产任务多，在手订单量大，船厂长期业绩得到有效保障。

标的上，推荐中国船舶(600150.SH)、中国海防(600764.SH)、亚星锚链(601890.SH)，关注中国重工(601989.SH)、中船防务(600685.SH)、中国动力(600482.SH)等。

▍浙商证券主要观点如下：

一季度船舶制造新接订单量同比增长53%，行业进入中期景气上升期。

根据中国船舶工业协会数据，我国今年一季度造船完工量917万载重吨，同比下降5%;新接订单量1518万载重吨，同比增长53%;手持订单量11452万载重吨，同比增长16%。

我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的44%、63%和51%，分别比2022年变化-2.7pct、+14.3pct、+3.5pct。船厂生产保证系数持续提高，约为2.96年，较去年同期提高0.37年，表明我国主要船厂生产任务多，在手订单量大，船厂长期业绩得到有效保障。

油船新接订单量(万载重吨)同比增长380%，新增订单主来源。

根据协会数据显示，2022年Q1新接订单993万载重吨，其中散货船、油船、集装箱船、气体船分别为471、84、250、118万载重吨;2023Q1分别为548、405、261、132万载重吨，各船型新接订单量分别同比增长16%、380%、4%、12%，油轮接替集装箱船，订单开始大幅增长，后续有望开启“量价齐升”新行情。

一季度新接船舶产品中，散货船、油船、集装箱船、气体船分别占比36%、27%、17%和9%。完工船舶产品中，散货船、油轮、箱船、气体船分别占57%、16%、23%、3%。未来将显著贡献造船厂业绩。

4月开门红!达飞海运一次性下单210多亿元人民币，金额创纪录。航运周期复苏回暖，景气周期持续。

该订单创下了中国造船业一次性签约集装箱船最大金额的新纪录。江南造船、大连造船、沪东中华均承担重点制造任务。

船运周期复苏回暖，各船型运价持续提高。干散货船BDI指数3月增长40%，油船BCTI指数3月增长47%，运价支撑强，行业有望持续高景气。作为传统淡季的3月，船运行业不降反升，全球航运业迎来新机遇。

运价望获长期支撑。油运及干散货方面，我国经济持续复苏，钢厂复产复工状态良好。

打造“中国特色估值体系”，资产整合逐步推进，船舶制造央企望率先受益。

2022年11月以来，市场持续打造“中国特色估值体系”，船舶制造央企随着盈利能力正逐渐进入上升区间，有望率先受益。2023年2月1日上午温刚同志正式履职，成为中国船舶集团有限公司的第二任董事长，有望进一步加快集团资产整合的工作。旗下上市公司估值和利润望获双提升。

推荐中国船舶、中国海防、亚星锚链，关注中国重工、中船防务、中国动力等

1、中国船舶是中国船舶集团下属产能最大、产业链最全、技术实力最强公司。

2、为解决关联交易，预计三大造船企业整合预期提升。

3、推荐：中国船舶、中国海防、亚星锚链，关注中国重工、中船防务、中国动力。

风险提示：

航运恢复不及预期、原材料价格波动等风险。