消费市场回暖利好乳业上游，优然牧业(09858)持续增长稳固龙头地位

近日，国家统计局公布一季度消费数据，社会消费品零售总额同比增长5.8%，最终消费支出对经济增长贡献率达66.6%，彰显国内消费市场复苏回暖态势。

这将给乳业上游带来利好，作为乳业上游龙头企业，优然牧业(09858)一直保持稳健的发展势头，而随着消费市场渐渐恢复，优然牧业原奶产能进入快速释放期，行业领先优势也将更加稳固。

4月24日晚间，优然牧业公布了2022年年报。根据年报显示，2022年优然牧业实现营业收入180.51亿元，同比增长17.6%，四大板块业务均实现稳步增长：原料奶同比增长13.73%；饲料业务收入同比增长23.4%，奶牛超市业务收入同比增长13.9%，育种业务收入同比增长120.8%。

作为全球最大的原料奶供应商，优然牧业在行业内拥有规模优势和全产业链优势，除原料奶业务外，公司的其他各板块业务也均保持行业领先，且不同板块之间协同发展，形成“1+1+1+1>4”的效应。

在拥有规模优势的同时，优然牧业还有巨大的增长空间。随着近年来新建牧场的扩充和奶牛存栏数的大幅增长，优然牧业原料奶业务已进入投产收获期。且优然牧业具备更年轻化的牛群结构，这将促进其原奶产能快速释放。而得益于精益运营管理，优然牧业新建牧场实现“投产即高产”，其中武威牧场在投产第二年就取得单产超过49公斤的中国奶牛单产最高纪录。

基于庞大的奶牛养殖群体，优然牧业在饲料领域不断创新与突破，成为行业内首家对外销量超过百万吨企业。此外，优然牧业草业业务也继续保持高速增长势头。

对牧业来说，育种技术是奶牛单产水平的关键，技术难度大，科技含量高，因此被称为牧业的“芯片”。在这一领域，优然牧业具备明显的先发和领先优势，是我国突破育种技术“卡脖子”难题的主力军。武威牧场奶牛单产创纪录，也正体现了优然牧业在育种技术上的领先优势。

奶牛超市业务是优然牧业创新打造的牧场一站式购物平台，旨在为覆盖地区内牧场提供更便捷的采购体验服务。凭借产品多、种类全、24小时实时配送等独特竞争优势，2022年优然牧业奶牛超市业务收入约为4.7亿元，同比增长13.9%。

值得一提的是，优然牧业管理费用率及销售费用率分别由5.4%、3.6%下降至4%和3.3%，连续三年下降，表明公司在降本增效方面取得不错成绩。

2023年将是我国经济走向复苏和消费信心走向恢复的一年，这将扩大乳业上游的市场空间，借此契机，优然牧业将引领行业实现高质量快速发展。