本文来自微信公众号“矿业汇”,作者为“矿业汇”。
伴随着全球新能源汽车消费量的飙升,钴的消费量在过去两年间呈几何级增长,钴属于小品种,总量不大,流动性差,比较集中,很容易被操控。
目前全球60%的钴产量掌握在这4个人手里,分别是嘉能可现任掌舵者伊凡·格拉森伯格、洛阳钼业董事长李朝春、欧亚资源董事长Alexander MACHKEVITCH、金川集团董事长王永前。
一、钴军突起
基于全球未来电动汽车确定性的爆发,目前市场上的钴资源已一钴难求。据中国有色金属网统计,年初以来,钴的价格涨幅最高达到75%;截止至10月30日,国内钴市场均价为446333元/吨,较年初上涨64.8%。
目前全球已探明的钴资源储量共计500万吨,其中65%分布在非洲刚果,其余35%分布在世界其它地区。
500万吨中,储量第一位的是全球综合性的矿业巨头嘉能可,它的钴储量为250万吨。
第二位的是洛阳钼业(03993),为铜、钼、钴等综合性大型资源供应商,其中钴资源储量为56万吨。
第三位的是金川国际(02362),钴资源储量为45万吨(权益储量37万吨)。
二、寡头垄断
钴矿目前全球年产量大概10万吨,其中嘉能可2.8万吨,洛钼1.6万吨,欧亚资源0.7万吨,三家占比50%。
金川国际钴矿投产后每年能有1万吨产量,这意味着寡头产量占比可能持续提升至60%左右,未来钴的定价权全系于这4家企业及其掌舵者身上。
嘉能可
作为全球最大的大宗商品生产及交易巨头,嘉能可控制全球钴矿市场约30%产量,是全球最大的钴矿生产商。
2016年全年共产钴原料28300吨,占全球钴矿总产量的23%。有分析称,钴价每上升1美元,嘉能可就获得5500万美元的收益。
据了解,嘉能可钴矿的主要产能来自于非洲铜钴矿项目及两个镍钴项目。
其中,刚果(金)的Mutanda铜钴矿资源禀赋优异,储量大、品位高,是旗下最大钴矿且处于产能上升期,2015年钴产量16500吨,2016年1季度产量为4900吨,同比增长88%。Katanga铜钴矿品位也超过0.5%,资源禀赋条件好。两个镍钴项目钴产出稳定。
嘉能可国际化进入方式转变以兼并收购为主。近年来,嘉能可通过纵向和横向的并购投资,企业规模与产品种类不断扩大,有效实现规模经济与范围经济,不断巩固行业领先地位。
2013年,嘉能可完成对矿业巨头斯特拉塔(Xstrata)的并购,新公司的名称为嘉能可斯特拉塔,是全球最大的钴原料供应商;
2017年2月13日,嘉能可购买了Fleurette集团所持有31%的MUtanda Mining Sarl股权,以及该集团所持有的10.25%的Katanga Mining Limited股权。这意味着,嘉能可目前拥有Mutanda100%股权以及Katanga约86.33%股权,从而进一步提高了自身对全球钴资源的控制。
未来嘉能可是否愿意增产将成为决定钴金属供给的重要因素。
洛阳钼业
中国的洛阳钼业也是钴开发商之一。2016年,洛阳钼业斥资26.5亿美元收购了全球矿业巨头自由港麦克米伦公司位于刚果(金)的Tenke Fungurume铜钴矿56%股权,拥有了Tenke Fungurume矿区的开采权。
据悉,Tenke Fungurume矿区是世界上规模最大、矿石品味最高的铜钴矿之一,全球市场占有率约为16%。
相关数据显示,Tenke拥有超过2800万吨铜和300万吨钴的资源量,2016年Tenke矿生产钴金属1.45万吨,居世界第二,洛阳钼业也因为钴价暴涨,迎来了新的行情。
欧亚资源
欧亚资源集团是全球领先的多元化自然资源集团,除了拥有Mukondo Mountain铜钴矿,控股的Camrose还拥有包括Kolwezi Tailings、Africo项目和Comide项目等几个中小铜钴矿,目前产能约6千多吨左右。
欧亚资源集团这几年的产量都很不稳定,始终维持在几千吨左右。
欧亚正在新建设的RTR项目为一尾矿项目,尾矿中拥有160万吨铜和36万吨钴资源量,铜和钴的品位分别为1.5%和0.3%。
如果RTR建设顺利,预计2018年底可以顺利投产,介时,RTR项目将拥有7万吨铜和1.4万吨钴的年产能力,将弥补一些嘉能可小矿停产造成的钴缺口。
金川国际
金川国际是一家以铜、钴矿产品的开发与经营的全球供应商,是金川集团的上市子公司。
核心资产位于刚果(金)和赞比亚,拥有高品质的铜、钴的4家矿区共8座矿山,拥有铜资源储量450万吨,钴金属储量45万吨(其中权益储量37万吨)。
从公司公开信息发现,公司目前具有年产8万吨的铜与1万吨钴的生产能力,基于几个矿山的技术改造新增产能生产线都已经完成或即将完成,预计下半年开始公司的产量将开始放量。
三、供需缺口大,钴价后续看涨
就全球市场而言,目前对钴的需求量依然巨大。据商品咨询公司CRU的数据显示,今年全球对钴的供需缺口可能在900吨左右。
全球2020年新能源汽车三元电池对钴需求将达到3.56万吨金属当量,相比2015年增长10倍,整个钴的需求量将达到15万吨左右。
在过去的几年里,钴的传统供应商嘉能可、欧亚资源都出现了不同程度的停产和减产现象。
此外,受童工事件影响以及挖掘条件限制,占全球钴供应50%的刚果金也关停手工矿,导致钴供应减少约1万吨。
据安信证券分析表示,2017-2018年全球钴矿产量回升速度有限,主要是现有主要矿山产能释放基本结束,加上未来新增矿山产能有限,以及目前主要钴矿企业“惜售”现象将加剧钴矿供给瓶颈。
嘉能可对钴的供给有最大的话语权,不过嘉能可在2017年的生产指导中,铜、镍的产量均无明显变化,预计钴产量也将保持稳定。
预计,全球钴金属供给保持微幅变动,供给平衡在需求增长的推动下向紧缺发展,钴价后续看涨。(编辑:胡敏)