安信证券:Q1基金重仓家电比例环比回升 Q2行业基本面有望出现明显复苏

结合去年的基数效应考虑,今年二季度家电行业的基本面有望出现明显复苏,看好家电板块性的行情。

智通财经APP获悉,安信证券发布研究报告称,Q1国内家电消费逐步复苏,且原材料价格低于去年同期水平,家电厂商成本压力缓解,主动偏股型基金重仓家电板块的比例底部回升。展望后续,国内消费景气有望持续改善;欧美通胀和库存压力趋缓,家电出口或边际向好;原材料成本红利有望持续释放。家电板块基本面改善,家电持仓比例有望持续提升。结合去年的基数效应考虑,今年二季度家电行业的基本面有望出现明显复苏,看好家电板块性的行情。

投资建议:优先推荐美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)、海尔智家(600690.SH)等。教育平板行业的政策红利可期,重点标的包括视源股份(002841.SZ)、鸿合科技(002955.SZ)。资本市场对家电智能化的关注度提升,科沃斯(603486.SH)、石头科技(688169.SH)、极米科技(688696.SH)等值得关注。国内外消费景气有望逐步改善,建议关注小熊电器(002959.SZ)、苏泊尔(002032.SZ)、九阳股份(002242.SZ)等。

安信证券主要观点如下:

主动偏股型基金重仓家电比例环比回升:

该行以安信家电板块分类为依据,分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q1国内家电消费逐步复苏,且原材料价格低于去年同期水平,家电厂商成本压力缓解,主动偏股型基金重仓家电板块的比例底部回升。Q1基金重仓家电持股比例为1.99%,环比提升0.47pct;Q1家电低配比例为0.04%,环比缩窄0.42pct。展望后续,国内消费景气有望持续改善;欧美通胀和库存压力趋缓,家电出口或边际向好;原材料成本红利有望持续释放。家电板块基本面改善,家电持仓比例有望持续提升。

Q1白电板块获基金增配:

Q1基金重仓白电市值占基金重仓总市值的0.89%,环比+0.11pct。其中,重仓持股美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电的比例分别环比+0.06pct、-0.05pct、+0.12pct、+0.03pct。在A股所有标的中,白电被低配0.05%,环比+0.14pct。白电板块受市场的关注度有所提升,主要因为今年以来空调内销出货和终端零售向好。据产业在线数据,Q1空调内销量YoY+17%。后续,线下消费持续改善,渠道低库存推动补库需求,叠加地产回暖,空调需求有望稳步复苏。

Q1黑电板块获基金增配:

Q1基金重仓黑电市值占基金重仓总市值的0.36%,环比+0.14pct。Q1受电视外销量快速增长、面板价格持续处于低位,基金重仓持股海信视像、兆驰股份比例环比+0.056pct、+0.012pct。受AI概念催化,基金重仓持股创维数字、视源股份、四川长虹比例环比+0.028pct、+0.021pct、+0.001pct。

Q1基金增配清洁小家电板块,减配厨房小家电板块:

Q1清洁小家电行业基金重仓比例环比+0.05pct。其中,基金重仓石头科技的比例环比+0.05pct。石头科技积极拓展新品,发布分子筛洗烘一体机,获得市场的广泛关注。Q1厨房小家电行业基金重仓比例环比-0.004pct。主要公司基金重仓比例中,新宝股份(-0.0079pct)、九阳股份(-0.0003pct)环比下降;苏泊尔(+0.0023pct)、小熊电器(+0.0018pct)环比提升。Q1国内小家电消费仍受到疫情过峰影响,且海外消费持续低迷,新宝、九阳等标的受市场关注度下降。苏泊尔、小熊在抖音等新兴渠道表现亮眼,且小熊品牌升级和精品化战略持续显效,市场关注度持续提升。展望后续,随着小家电企业积极拓展新品,开拓抖音、拼多多等新兴渠道,该行预计企业经营表现将有所改善。

风险提示:公募基金仅披露前十大重仓股,与实际全部持仓统计可能存在偏差。

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