小摩：上调民生银行(01988)评级至“增持” 目标价升至4.3港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，将民生银行(01988)评级由“中性”上调至“增持”，目标价由3港元升至4.3港元。公司在经历过去三年改革后，将焦点重新放在2023-25年实现可持续增长。该行认为，其小微企(MSE)业务是该银行利润增长的关键驱动力。分别上调2024/25财年盈利预测8%/19%，主要反映更高的净息差、更稳定的费用趋势和减值开支收缩。

该行表示，民行经过三年的利润收缩，其今年第一季的收入和利润增长温和好转，坏账指标下降。另外，该银行是MSE融资业务的先行者，早于2009年推出个人经营贷款产品商贷通。目前，MSE贷款占总贷款的17%，大大低于高峰时(2013年)的26%。随着过去三年MSE客户的增加、基础设施建设和战略重点增加MSE贷款，预计MSE业务将加速发展。由于MSE的贷款收益率高于平均贷款，该行预计该银行将提高小微贷款无抵押部分，或可推高其净息差和收入。