2023年上半年中国水务(00855)供水业务占总收入76% 中泰国际:预计公司效益将在24年度凸显

作者: 智通财经 汪婕 2023-05-18 09:00:00
2023年度上半年(3月年结),中国水务(00855)供水业务占总收入76%,环保业务占11%。该股昨日(5月17日)收报6.06港元/股,预测PE5.2倍,预测息率5.8厘。

智通财经APP获悉,2023年度上半年(3月年结),中国水务(00855)供水业务占总收入76%,环保业务占11%。该股昨日(5月17日)收报6.06港元/股,预测PE5.2倍,预测息率5.8厘。中国水务在内地从事供水、污水处理、排水等业务。

中泰国际指,预期疫后工商用水需求逐步增加、自来水项目获得水价调升、项目建设恢复正常、管道直饮水项目并购加快,效益将于2024年度更明显反映出来。根据彭博综合预测,中国水务2023年度盈利升6%,2024年度增长加快至17%。

之前受疫情拖累,中国水务2023年度上半年(即2022年4月至9月),售水量只升5.2%至8.7亿吨,低于2022年度的11.7%增幅,中泰国际指,疫情前工商客户用水量占比一般约45%,疫情下工商用水需求放缓,认为疫后工商业活动恢复可提升用水需求。

此外,上半年只有2个自来水项目获得政府调升水价,预计未来较多自来水项目将获得水价调升。参考2021及2022年度,公司分别有5个及10个自来水项目获得政府调升水价。

中泰国际预计公司未来将加快管道直饮水项目并购。与自来水定价不同,管道直饮水价根据市场需求订立,原则上不受政府规管,公司可提升管道直饮水价,争取更多利润。预计管道直饮水毛利率未来可达50%或以上,高于目前自来水毛利率40%水平。

值得注意的是,2021年12月,公司建议分拆城市直饮水和供水经营及建设业务上市。受疫情影响,分拆上市计划进展缓慢,分拆在复常下或加快推进,如果成功分拆,潜在价值可被释放,有利提升公司市值。

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