碳酸锂价格本月反弹超60% 北上资金抄底新能源市场却不买账！

5月以来，碳酸锂价格持续上涨，部分新能源公司股价亦大幅异动，作为市场风向标的北上资金大举买入宁德时代(300750.SZ)，天齐锂业(002466.SZ)等公司，但市场似乎并未响应。此外，对于锂电价格未来走势，机构之间亦有较大分歧。

据上海有色网发布的数据显示，5月19日锂电材料报价全线上涨，电池级碳酸锂报价涨2000元/吨，报292000元/吨;工业级碳酸锂涨2000元/吨，报270500元/吨;电池级氢氧化锂(粗颗粒)涨4000元/吨，报276500元/吨;六氟磷酸锂涨2500元/吨，报149000元/吨。

相比4月底18万元/吨的价格，电池级碳酸锂不到一个月时间，涨幅超过60%。

作为动力电池主要原材料之一的碳酸锂，价格在过去近一年半时间内经历了大起大落，从2022年年初的约28万元/吨一路上行，在当年11月创下近60万元/吨的新纪录，随后又急速下跌，在今年4月下旬跌破18万元/吨。

有业内人士表示，此轮碳酸锂价格的回暖主要是受货源紧张的影响，在下游新能源汽车市场的需求上，仍未出现较为明显的复苏。

北上资金持续抄底新能源龙头

随着碳酸锂价格的快速反弹，新能源产业链再度引发资金的关注。作为嗅觉敏锐的北上资金，连续重金扫货新能源龙头。

Wind统计显示，北向资金5月19日净买入宁德时代337.39万股，5月11日以来，累计净买入1747.9万股，累计净买入额超40亿元。

从宁德时代近期走势来看，5月11日-19日，公司股价累计下跌1.08%，北上资金的大举加仓并未得到市场响应。

此外，同样加仓了天齐锂业，Wind统计显示，北向资金5月10日以来净买入天齐锂业1190.91万股，累计净买入额约8亿元。

纯电卖不过混动?

事实上，消费者对于新能源车的续航焦虑一直存在，而解决办法基本上只有两种;一是加大电池容量(包括提高充电速度、换电);二就是混动。而增加电池容量，在当前锂电池价格水平上直接影响到汽车成本，最实际的解决方案就是混动。

从新势力三剑客当前的销量情况就能明显感受到其中的差异。理想汽车2023年前4个月累计交付量遥遥领先。从新能源车企最新公布的4月份交付量来看，理想(02015)汽车前4个月共交付78262辆，蔚来(09866)汽车前4个月共交付37699辆，小鹏(09868)汽车前4个月共交付25309辆，理想交付量超过蔚来+小鹏之和，呈现出大幅领先的态势。

其中理想主力车型均为混动，而蔚来和小鹏则是纯电。

不仅仅是新势力如此，新能车销量第一的比亚迪，同样混动卖的比纯电好。

5月4日，比亚迪发布2023年4月产销快报数据显示，今年1-4月纯电动乘用车销量36.90万辆，低于混动的38.84万辆，且混动车的销售增速明显高于纯电动。

由于电池成本在整车成本中占比40%-60%，因此，同等配置的情况下，混动车型价格低于纯电车型，这也导致很多消费者倾向于混动车型，既有性价比又能解决续航焦虑。

此外，同款车型混动电池装机量是纯电装机量的三分之一甚至更低。以比亚迪车型为例：

比亚迪宋PLUS DMi110公里版混动电池容量是18.3kwh，充满电要18.3度电，指导价是16.58万元。

而此前老款的宋EV500纯电动车型电池容量是61.9kwh，续航400KM，指导价比宋PLUS DMi高出约4万元。

若未来新能车销售主力是混动车型的话，势必对电池需求量大打折扣。

产能持续扩容

从产能角度看，由于新能源汽车崛起，近年来锂电产业链投资热情高涨。不仅吸引行业企业扩大产能，还吸引了很多巨头跨界做锂电，行业产能急剧扩张。2022年我国碳酸锂产量39.50万吨(产能约60万吨)，同比增幅约为32.5%，再创历史新高。

作为市场主角的上市公司，前两年新能源火热之时，不少企业加码投资，未来产能几年产能仍将持续释放。

5月18日下午，天力锂能2023年度河南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动在全景路演成功举办。天力锂能董事长王瑞庆，天力锂能董事会秘书李洪波，天力锂能财务总监李艳林，天力锂能独立董事唐有根，民生证券保荐代表人马腾出席本次活动。

交流会上，问及叶城县城的锂矿项目进展如何，天力锂能董事长王瑞庆表示，公司年产10000吨碳酸锂项目建设进展顺利，已进入试生产阶段。

金银河在5月18日召开的业绩说明会问答环节中，就“电池级碳酸锂生产线开始量产了吗?预计产能有多少?”提问回复称，公司碳酸锂项目目前进展顺利，公司利用现有中试线的研制经验，建设年产能6000吨碳酸锂的生产线，预计于2023年6月进行量产。

金圆股份在5月17日接受机构调研时介绍，公司目前已完成2000吨碳酸锂项目的建设和第一个4000吨项目基础设施建设，正在进行第一个4000吨设备的安装与调试工作，预计在6月底能够完成并进行试生产。公司预计在今年11月底能够完成第二个4000吨产线建设并进行试生产。2023年公司计划生产碳酸锂目标为3300吨-3500吨。

近日，天齐锂业在互动平台表示，对新能源行业的长期发展有信心;尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车和船以及储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的，因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年仍将持续向好。未来，公司将继续夯实上游锂资源布局、稳步落实公司锂产品扩产计划，持续关注全球范围内的优质标的，力争到2027年达到30万吨左右的碳酸锂当量的锂化工产品产能。

价格涨势可否延续?

对于碳酸锂价格能否延续涨势，各机构预测之间亦存在较大分歧。

5月15日，宁德时代董秘蒋理在投资者网上集体接待日活动上表示，目前的碳酸锂价格仍处于历史较高水位，长期来看，未来锂价会逐步回归理性，有利于整个新能源产业的发展。他还补充称，碳酸锂价格综合来看是供需的反映，前段时间碳酸锂价格的下跌及近期价格的反弹，都是市场供需变化的反映。

银河期货5月15日发布研报从短中期分析碳酸锂价格变化，短期，下游情绪修复集中补库，持货商成本偏高不愿出货，导致碳酸锂价格大涨。“中期，碳酸锂30万元/吨以上的价格已经可以吸引供应增加而抑制需求，下游年初受伤后采购更加理性，价格恐难长期维持在30万元/吨上方。”研报称。

东吴证券5月14日的研报指出，当前碳酸锂价格飙升受市场情绪指引较重，持续性拉涨存疑，后市需求仍待进一步观望，短期碳酸锂价格或偏强运行。

中关村发展集团高级专家、中国能源研究会能源政策研究中心特聘研究员董晓宇则表示，此次碳酸锂价格上涨是前期价格下跌后的反弹回调，主要受近期充电桩设施建设、新能源汽车利好消息的带动。

“供需双方博弈中，预计下周碳酸锂价格以稳为主。”百川盈孚5月19日的后市预测认为，原料供应紧张情况暂未缓解，碳酸锂成本面支撑尚可，持货方惜售心态仍存。但下游除磷酸铁锂及锰酸锂需求尚可外，其他下游开工有所下滑，对高价货源采购较为谨慎。

财信证券研究报告表示，从2022年12月份开始，新能源电池产业链开始主动去库存，叠加2023年开始国补完全退出导致新能车需求增速显著放缓，产业链各环节在一季度均出现了不同程度的开工率下降。

报告显示，根据近期的调研，产业链部分企业已于4月份开始进行了轻幅的加库存行为，产业链此轮的去库存周期基本已经结束。上述报告还提到，随着燃油车大幅降价促销等短期因素的影响逐渐消退，再加上电池技术的推陈出新和成本下降，二季度需求端将会出现明显的复苏，产业链也将由去库存逐步转向加库存周期。

本文转载自“Wind万得”微信公众号，智通财经编辑：杨万林。