美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，小摩CEO警告：商业地产或是下个“爆雷点”

1. 5月23日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.25%，标普500指数期货跌0.28%，纳指期货跌0.33%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.34%，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数跌1.00%，欧洲斯托克50指数跌0.62%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.08%，报72.83美元/桶。布伦特原油涨1.00%，报76.75美元/桶。

市场消息

美国银行业危机尚未结束!小摩CEO警告：商业地产或是下一个“爆雷点”。今年以来，存款挤兑已导致三家美国银行倒闭，但另一种担忧正在浮现。摩根大通首席执行官杰米•戴蒙周一表示，商业房地产是最有可能给银行带来麻烦的领域。“总是有越位的情况，”戴蒙表示。“在这种情况下，越位的可能是房地产。可能是某些地点，某些办公物业，某些建筑贷款。这可能是孤立的;并不是每家银行都是如此。”由于低利率和新冠疫情期间释放的大量刺激资金，过去几年美国银行的贷款违约率处于历史低位。但美联储提高利率以对抗通胀，这改变了形势。包括科技中心旧金山在内的一些市场的商业建筑可能会受到打击，因为远程办公人员不愿回到办公室。

美联储卡什卡利：银行业困境尚未解除，但不想宣称加息已结束。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利警告称，尽管美国银行业压力最严重的时期似乎已经过去，但历史表明，不能排除出现更多麻烦的可能性。卡什卡利周一表示，现在宣布一切都没有问题还为时过早，美联储、美国财政部和其他监管机构的行动已经遏制了3月份爆发的银行问题激增。卡什卡利对暂停加息持开放态度，但他警告说，如果美联储在几周内不加息，关键是不要取消重新采取行动的选择。卡什卡利称：“2008年给我留下了深刻的印象。”他指出，当时投资银行贝尔斯登在当年3月倒闭，他说:“随后几个月过去了，我们想，好吧，这是最糟糕的情况。显然，事情从那以后变得更糟了。”

贝莱德：银行陷入困境之际，更青睐私募信贷而非公共信贷。全球最大资产管理公司贝莱德的研究部门贝莱德投资研究所表示，偏爱于私募信贷而非公共信贷，因为银行业的动荡令传统贷款机构变得谨慎，从而为融资市场带来了新的机会。以Wei Li为首的贝莱德策略师写道:“我们认为，私募信贷可以帮助填补银行收缩部分贷款留下的空白，并为投资者提供潜在的有吸引力的收益率。”在硅谷银行倒闭和瑞士信贷被收购后，市场贷款条件变得紧张，而私募信贷一直在蓬勃发展。在美国，因为地区性银行面临压力，银行贷款降至2008年以来的最低水平，包括阿波罗全球管理公司、黑石集团和凯雷集团在内的一些最知名的私募投资公司都在寻找机会。

白宫和共和党同意撤回剩余抗疫资金，表明债务上限谈判取得进展。白宫和众议院议长凯文·麦卡锡的谈判代表已同意撤回剩余新冠疫情相关资金，这表明有关债务上限的谈判正在取得进展。此外，据说双方已同意将许可制度改革纳入一项协议，以加快能源项目的审批程序。但到目前为止，双方在自由支配开支的限制和时间安排，以及扩大政府援助项目的工作要求等方面仍存在分歧。美国财政部长珍妮特·耶伦早些时候重申，时间已经不多了，如果国会不在6月1日之前提高或暂停债务上限，财政部“极有可能”在6月1日耗尽支付政府账单的资金，这将标志着美国史无前例的债务违约。

投资者押注美股将继续上涨，上周新增210亿美元多头仓位。花旗集团策略师Chris Montagu表示，投资者正在加大对美国股市的看涨押注，这使得头寸越来越“一边倒”。花旗数据显示，市场参与者在标普500指数期货上新增210亿美元多头仓位，尽管华盛顿的债务上限谈判仍在拖延。该行补充称，这是近年来新增多头头寸规模最大的一周之一。Montagu表示，“势头明显，仓位越来越一边倒。多头与空头的比例超过 9 比 1，”“剩下的少数空头都在亏损，但空头轧平不太可能对市场产生重大影响。”这与高盛大宗经纪部门的数据相呼应：同时押注看涨和看跌股票的对冲基金连续两周抢购美国股票，总购买量达到 10 月以来的最快速度。

个股消息

Zoom(ZM.US)Q1营收同比增长3%，上调全年业绩指引。Zoom视频通讯第一季度营收为11.1 亿美元，同比增长3%，超出预期;调整后每股收益为1.16美元，好于市场预期的0.99美元。一季度企业客户为21.59万家，同比增长9%。其中，过去12个月贡献超过10万美元营收的企业有3580家，同比增长23%。尽管企业客户数量在增长，但仍低于分析师的预期。来自大型企业的营收份额为57%，与上一季度持平。Zoom 还上调了全年营收指引，这是该软件制造商在疫情后继续保持增长的一个积极迹象。Zoom预计，2024财年营收将达到44.7亿美元至44.9亿美元，高于此前预期的约44.4亿美元;预计调整后每股收益为4.25美元至4.31美元。

陆金所(LU.US)Q1总收入100.78亿元，净利润7.32亿元。陆金所Q1总收入为100.78亿元，上年同期为173.16亿元，同比下降41.8%。净利润7.32亿元，上年同期为82.90亿元，同比下降86.2%。基本和摊薄后每股收益均为0.59元;基本和摊薄后每ADS收益均为0.30元。按业务划分，基于技术平台的收入为50.10亿元;净利息收入为33.49亿元;担保收入为14.17亿元;其他收入为2.27亿元;投资收入为7500万元。零售信贷业务方面，截至2023年3月31日，累计借款人数量由2022年3月31日的约1780万增至约1940万，增长9.0%。

劳氏(LOW.US)Q1营收及利润均超预期，但下调全年业绩指引。尽管劳氏第一财季的营收和利润均超出了华尔街的预期，但该公司仍下调了全年业绩指引。财报显示，该公司Q1营收为223.5亿美元，上年同期为236.6亿美元，市场预期为216亿美元。净利润为22.6亿美元，上年同期为23.3亿美元。摊薄后每股收益为3.77美元，上年同期为3.51美元，调整后每股收益为3.67美元，市场预期为3.44美元。第一财季，劳氏同店销售额下降了4.3%，低于华尔街预期的3.4%的跌幅。展望未来，同样因为木材价格下跌，而且DIY客户购买的非必需物品减少，劳氏下调了2023财年全年业绩指引。

华米科技(ZEPP.US)2023年第一季度营收6亿元，净亏损1.367亿元同比扩大54.1%。华米科技第一季度营收为6亿元同比下滑14.8%。归属于华米净亏损为1.367亿元，而上年同期净亏损8870万元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.127亿元，而上年同期净亏损7570万元。2023年第一季度的总出货量同比下降5.4%，至350万台，而2022年第一季度为370万台。毛利率为15.9%，比2022年同期的20.1%低4.2个百分点。销售及营销费用为人民币8,600万元，同比下降16.6%。一般及行政费用为人民币4990万元，同比下降14.2%。与2022年同期的7.7%相比，这一比例为7.7%。

金山云(KC.US)Q1调整后毛利率达10.4%，连续四个季度环比稳步提升。金山云Q1营收18.6亿元，调整后毛利率达10.4%创历史新高，同比大幅提升171%，连续四个季度实现环比稳步提升;调整后毛利额创历史单季新高，同比上涨133%。

万物新生(RERE.US)Q1经营亏损同比收窄，产品营收增长34.9%。万物新生Q1总净营收同比增长30.2%至28.718亿元。该公司第一季度的经营损失约为6760万元人民币，而2022年第一季度则高达约1.35亿元人民币。该公司Q1调整后的经营利润(non-GAAP准则下)为4440万元，而2022年第一季度仅为390万元。该公司Q1的交易消费品数量高达790万件，而2022年第一季度大约为840万件。展望2023年第二季度，公司目前预计其总营收将在28.5亿至29.5亿元人民币之间。该公司表示，这一预测仅反映了公司对市场和经营状况的当前和初步看法，而这些看法可能会发生变化。

唯品会(VIPS.US)发布2023年一季度财报：净营收275亿元同比增9%高于市场预期。唯品会第一季度实现净营收275亿元，同比增长9.1%，高于市场预期;Non-GAAP净利润为21亿元，同比增长45.8%。同时，一季度GMV为485亿元，同比增长14.0%;活跃用户数为4380万，同比增长4.0%。公司业绩稳健增长，用户活跃度明显提升。基于对公司未来持续发展前景的信心，继今年3月发布新的股票回购计划后，唯品会宣布扩大回购，将股票回购计划的规模由5亿美元扩大至10亿美元，回购将持续至2025年3月底。

OpenAI正探索AI集体决策，或类似维基百科条目模式。ChatGPT开发公司OpenAI的总裁Greg Brockman周一表示，公司正测试如何收集影响其人工智能(AI)决策的广泛信息。他在一场活动中就全球人工智能监管框架进行了讨论。他提到了一种类似于维基百科的模式，这要求持不同观点的人聚集在一起，并就百科全书的条目达成一致。Brockman还提出另一种方法，即世界各国政府应该协调一致，确保人工智能的安全发展。

重要经济数据和事件预告

北京时间21:45：美国5月Markit制造业PMI初值、美国5月Markit服务业PMI初值。

北京时间22:00：美国4月季调后新屋销售年化总数(万户)、美国5月里奇蒙德联储制造业指数。

次日凌晨北京时间04:30：美国截至5月19日当周API原油库存变动(万桶)

北京时间21:00：2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在里奇蒙德联储主办的研讨会上致欢迎辞。

北京时间22:45：英国央行委员哈斯克尔发表讲话。

业绩预告

周三早间：乐信(LX.US)

周三盘前：大健云仓(GCT.US)、柯尔百货(KSS.US)、小鹏汽车(XPEV.US)、富途(FUTU.US)、BOSS直聘(BZ.US)、知乎(ZH.US)