国海证券：微盟发布大模型应用产品“WAI” SaaS+AI 助力商户智慧经营

智通财经APP获悉，国海证券发布研究报告称，5月24日在2023WeimobDay微盟城市峰会北京站活动现场，微盟正式发布基于大模型的AI应用型产品WAI。包括“话术生产、短信模板、商品描述、种草笔记”等在内25个实际应用场景，其中部分高频应用场景，此前测试商家反馈已达到日常使用水平。推荐关注电商SaaS服务商的版块机会，特别以微盟为代表的“应用提供商”有望结合大模型厂商提供的基础能力以及自身丰富行业积累释放更多生产力，维持AIGC产业链相关行业整体“推荐”评级。

事件：微盟发布大模型应用产品“WAI”：2023年5月24日在2023WeimobDay微盟城市峰会北京站活动现场，微盟正式发布基于大模型的AI应用型产品WAI。截至目前，微盟WAI已正式上线包括“话术生产、短信模板、商品描述、种草笔记、直播口播稿、公众号推文、短视频带货文案”等在内25个实际应用场景，其中部分高频应用场景，此前测试商家反馈已达到日常使用水平。

国海证券主要观点如下：

微盟所有产品和服务全面接入AI大模型应用做升级，释放全新生产力。

微盟首席运营官尹世明在发布现场表示，“微盟所有的产品和服务，将全面接入AI大模型应用做升级”。借助第三方LLM模型和微盟自研技术，目前微盟旗下包括“微商城、企微助手、OneCRM”等在内众多SaaS产品和服务均已接入微盟WAI，涵盖商家在数字商业经营中“智能搭建、内容创作、营销推广、智慧洞察”等多重业务需求。

微盟WAI可适应三大交互形态，携手商家共同解锁智慧经营场景。

1)SaaS融合形态：主要集中在智能搭建、智慧营销、智能分析，其中技术成熟、Prompt和应用场景将持续迭代发布的有资讯总结、商品推荐语、营销活动推荐;技术预研中、待产品化的有模特上身效果图;需跟大模型供应商共同建设能力有首页装修、营销推广方案。2)自然语言形态：其中需跟大模型供应商共同建设能力有意图识别与功能唤起、精准知识库问答。3)聚合应用形态：主要集中在文字生成和图片生成，其中技术成熟、Prompt和应用场景将持续迭代发布的有公众号欢迎语、开箱测评文章、营销文案、营销活动文案;技术预研中、待产品化的有海报图、家装效果图、模特上身图。

智能搭建：WAI是开店助手，线上开店更简单。

1)借助WAI商家可实现启动页快速生成，多风格选择，10s高效生成，节省设计时间;2)借助AI商品图智能生成能力，无需模特拍摄，即可快速生成模特试穿图;3)正在技术预研中的首页装修功能，未来可对话识别，快速智能装修店铺首页。

智慧营销：WAI是灵感引擎，内容营销更高效。

WAI现场展示了公众号图文的创作(包含公众号封面和创作和推文创作)，商品直播脚本的创作(适配各种直播风格，可智能提取商品信息，一键生成口播脚本)以及导购素材-推广话术(包括语气、表情、传播渠道和字数选择，实现不同角度及风格话术均可从容应对)。

智能经营：WAI是经营参谋，报备数据更易懂。

WAI通过现场录屏展示了“自然语言生成SQL脚本”能力，可以帮助商家实现“无惧代码，轻松上手”的智能经营体验。

投资策略：

从AIGC产业链布局来看，上中下游科技巨头全面布局，中下游厂商百花齐放。上游除云厂商外，还有光通信厂商、数据服务商、算力相关设备厂商，将较大程度受益于大模型发展带来的更多计算资源和数据需求。

中游有商汤-W(00020)、科大讯飞(002230.SZ)、拓尔思(300229.SZ)等企业多年细分领域布局，垂直行业细分赛道深耕，相关技术、数据储备丰富。

下游主要是受益于AIGC对业务的驱动、降本增效空间大，多行业公司均将逐步受益。

综合来看，建议关注以办公软件、电商、传媒、营销、教育、游戏、虚拟人等为主营方向的产业公司，由于AI发展持续有重大突破，维持AIGC产业链相关行业整体“推荐”评级。

推荐关注电商SaaS服务商的版块机会，特别以微盟为代表的“应用提供商”有望结合大模型厂商提供的基础能力以及自身丰富行业积累释放更多生产力。

1)电商SaaS服务商版块核心逻辑：①SaaS产品受益于AIGC技术赋能，工具运营效率大幅改善，可更多满足客户的精细化运营诉求和多渠道业务布局需求;②伴随旗下SaaS产品矩阵的升级，可实现从选品到履约一站式闭环，客户购买意愿加强、支付预算增多，收入带来新增量。

2)大模型厂商提供包括“大模型基础、Finetune能力、模型调度及生态开放”等价值，以微盟为代表的“应用提供商”借助行业knowhow和应用场景迭代，以及融合海量商家的“个性化需求，场景和数据”才能最终激活AI大模型的智能应用，因此庞大的客户群体成为微盟发力“大模型应用”的核心优势，且同时具备丰富的行业KnowHow和强大的应用场景技术积累。

综合来看，推荐关注电商SaaS服务商的版块机会，以及拥有行业knowhow、丰富数据/技术积累的相关标的。

风险提示：人工智能发展不及预期;AIGC应用效果不及预期;商业化拓展不及预期;行业竞争加剧风险;中美科技竞争不确定性风险。