浙商证券：《国家水网建设规划纲要》加快智慧发展 超声水表渗透率拐点已至

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，政策持续加码下，具有瞬时流量监测优势的超声水表、智慧水务等智慧物联终端有望进入渗透率快速提升阶段，推荐迈拓股份(301006.SZ)、汇中股份(300371.SZ)，看好金卡智能(300349.SZ)、威派格(603956.SH)等。

迈拓股份：1)技术优势显著，核心零部件自制率高，盈利能力及成本控制领先同行，具备很强的先发优势和护城河。2)公司募投项目即将投产，伴随产能释放，有望把握户用等领域超声水表渗透率提升趋势，进一步提升市场占有率。

汇中股份：1)零部件自制率高：全资子公司汇中科技目前已具备传感器、模组、换能器、检定装置、智能产线的全产业链产品系列。2)应用领域广泛：产品除民用外还包括水利、水电、石化、热电、钢铁、煤炭等领域。2022年成功参与和中标了核电领域的相关项目，积极寻找增量空间。

▍浙商证券主要观点如下：

国务院印发《国家水网建设规划纲要》，明确提出加快智慧发展要求

2023年5月25日，中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。文中明确提出要通过“加快智慧发展”等途径推动我国水网的高质量发展，在加快智慧发展方面，具体包括加强水网数字化转型、提升水网调度智能管理水平和完善水网监测体系三条政策指引。

国务院此次印发的《国家水网建设规划纲要》是时间跨度覆盖至2035年的我国水网建设重要指导文件，其中关于加快智慧发展的要求对我国的智慧终端产品和智慧水务建设等行业提供了坚实的中远期政策端保障，超声水表和超声流量计作为性能优良的技术迭代新型智慧终端产品，更加契合我国水网的监测体系建设要求和数字化发展趋势，有望受益行业政策需求加速提升。

智能水表渗透率将近50%处于中期阶段，对标智能燃气表有较大提升空间

智能燃气表和智能水表均属于公用事业终端智能化发展的阶段性产品，二者技术属性和应用属性具有一定的相似性，智能化是社会发展的必然趋势和目标。

根据先锋电子和青岛积成公开发行说明书，我国燃气系统的起步较早，截止2020年智能燃气表的渗透率已经达到81.4%，而与燃气表同属于公用事业终端产品的智能水表2020年渗透率尚不到50%。

参考智能燃气表发展历程，智能水表渗透率具有较大提升空间。随着智慧水务系统建设、智慧城市建设等政策的推动，智能水表最终有望实现对机械水表的大规模替代，渗透率对标智能燃气表达到80%以上

超声水表渗透率拐点已至，2030年远期市场空间约70亿元

政策端：我国管网漏损率高的问题亟需解决，2022年发改委和住建部发布系列政策明确要求实行分区计量降低漏损率至9%，对超声水表的市场扩张提供了强有力的助推作用。

需求端：下游水务公司长期面临产销差高的问题，超声水表凭借始动流量、准确度和量程比等方面的性能优势助力水务公司降低产销差，受到下游客户青睐。

根据测算，2030年超声水表在智能表中的渗透率预计提升至26.5%，市场规模约70亿元，2023-2030年CAGR约23%。

风险提示

1)智能水表需求提升不及预期;2)超声水表渗透率提升不及预期;3)测算偏差风险。