刚登峰：未来两三年市场会有反转性变化 有四大方向和两类港股值得关注

智通财经APP获悉，5月26日，泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理刚登峰分享其对资本市场进行分析和展望。刚登峰认为，一旦恢复到正常状态以后，经济和社会的向上韧性和向上弹性较大，因此未来两三年整体将是一个比较显著的、反转式的变化。

刚登峰认为，光伏行业景气度总体非常好。从光伏、风电对新增发电量的供给来看，去年还没有做到对新增用电的补充，每年新增用电还是需要核能、水电、火电来补充，新增用电都还满足不了，更何况对于存量火电的替代。可能绝大部分的知识结构或者观点体系都认为有一天它会替代存量的火电，这也是未来能达成碳综合的一个很重要的前提，但是到现在为止显然没到这样的阶段。因此未来还有增量的可能。

对于科技行业，刚登峰指出，这一次AI的突破是一个比较大的创新，它的创新和突破体现在电脑、机械设备对于人的语义的理解。以史为鉴，硬件的技术突破往往会带来新的商业模式的创新，新的商业模式的创新可能成为更为主要的商业价值的存在形式。未来也将更加关注在垂直领域里面，在新的商业模式领域里面出现的新的变化。

刚登峰还指出，中特估板块更多还要从产业本身的逻辑去看，关注产业本身的基本面逻辑有没有变化。此外，相信未来房地产剩下来的公司，无论从行业的份额，还是从利润率上，它的利润率并不见得一定是房价上涨，它也可以通过拿地更便宜来实现，所以这些方向也会有一些向好的变化。

具体投资方向上，刚登峰认为这四大一级投资方向值得关注。第一是制造业，过去10年制造业取得巨大进步，尤其是过去几年，制造业在新能源领域里面取得了长足的进步，全球的竞争地位非常稳固。

第二是成熟期的周期品行业。刚登峰指出，像过去两年煤炭这种行业，市场觉得未来的需求不会有太多的量增，供给的约束反而越来越强，等到了供需出现紧绷状态之后，价格中枢一下带来非常明显的二维提升机会。另外，大宗品、铜、铝这些环节都存在类似的情况，都是值得关注的方向。

第三是消费品，它具有对投资者而言非常友好的属性。刚登峰认为，制造业里面可能还存在一些比较强的周期性，包括行业的波动带来经营利润的巨大波动，但是消费品公司就会稳定很多。因为它有一些消耗品的属性，大家买完去之后是把它消费掉的，并不是存起来，尤其是大众消费品，包括可选消费品也是类似这种属性，所以它的稳定性会比工业品、制造业强很多。

第四是第三产业服务业，该行业仍有进一步扩大的市场空间。事实上过去几年已经出现很多连锁餐饮，这些连锁品牌能做得更加卫生，看上去更加现代，更容易让消费者有比较好的消费冲动。以这些店作为标品，整个行业的平均服务水平也有系统性的提升，所以这些领域未来应该还会有一些公司能慢慢跑出来。

对于港股，刚登峰认为有两类港股资产还是值得关注。一类是A股原来没有的一些方向，包括互联网、汽车新势力、服务业、餐饮、物业这些公司，A股基本上很少有这些标的，这是作为一个很好的补充，这是一类。

另一类是高股息公司。因为港股是一个估值特别低的市场，存在大量的股息率在8~10个点，甚至15个点的高股息公司，如果你是一个特别喜欢做红利投资、拿股息的投资者，港股是一个很好的选择。因为持股息如果这个公司本身的经营很稳健，它不存在大幅下滑的风险，实际上它越跌它的股息率越高，还可以再进一步追加投资。