FSMOne沈家麟：美联储下半年加息几率不大 今年恒指目标为18500点

智通财经APP获悉，FSMOne(香港)总经理沈家麟表示，下半年市场焦点将从通胀转为衰退。受制于通胀仍然高企，环球主要央行应对本轮下行周期的反应将会更慢，经济硬着陆风险增加。他认为美联储在下半年加息几率不大，最多加息一次，美国债息和美汇指数将会回落。股市方面，沈家麟调低港股的合理市盈率至9倍，今年恒指目标为18500点，看好价值型和防守型股票，亦看好日股前景，认为日股估值较低，另看好东协、印度、消费股和健康护理板块。

美股方面，沈家麟预计三大指数表现仍会继续分化，大型科技股、半导体股和Al相关股票率先反弹，部分开始超买。现时整体美股估值又再升至接近高端区间，但在经济增长放缓下，业绩有下修风险，市场仍未完全计入上述利淡因素，美股的投资价值仍未算吸引。增长股加价值股的杠杆投资策略能够应对美股的波动。

环球债券部经理陈家朗表示，核心通胀仍然顽固，预计美联储或会维持高息环境更久。陈家朗指，加息周期到尾声，利率及债息均为2007年以来最高水平，因此现时是买短年期债券的黄金时刻，存款证亦是最佳投资工具之一。

另外，在之前六次的加息周期中，10年期债息均在最后一次加息前见顶，故中长年期债券的吸引力已显著回升。企业债券方面，高投资级别(A级或以上)企业债券更吸引，而非AT1银行债券的投资价值亦不俗。相反，内房未见复苏，中国高收益债券前景仍不明朗，而欧美高收益债券的息差亦未能充分反映衰退风险，整体吸引力不足。