东方证券:把握AI+数字经济发展机遇 关注AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道

东方证券相对看好AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道。

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,在TMT各板块中,通信整体的市盈率(TTM)估值仍处于历史相对低位。展望未来,东方证券总体持乐观态度,相对看好AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道。

建议关注:(1)光模块光器件厂商:中际旭创(300308.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、新易盛(300502.SZ)、光库科技(300620.SZ);

(2)运营商:中国移动(600941.SH)、中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH);

(3)液冷温控厂商:英维克(002837.SZ)、曙光数创(872808.BJ)、申菱环境(301018.SZ);

(4)ICT设备商:中兴通讯(000063.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、锐捷网络(301165.SZ);

(5)网络可视化前后端厂商:恒为科技(603496.SH)、中新赛克(002912.SZ)、浩瀚深度(688292.SH);

(6)电网智能化设备供应商:威胜信息(688100.SH)、鼎信通讯(603421.SH);

(7)IDC服务商:网宿科技(300017.SZ)、科华数据(002335.SZ)、万国数据-SW(09698)、宝信软件(600845.SH)、数据港(603881.SH)。

截至2023年5月30日,申万通信行业指数上涨34.75%,在全部31个申万一级行业指数中排名第2位,整体表现位居前列。2023年一季度,申万通信行业营收同比增长7.4%,归母净利润同比增长9.8%,板块营收增长稳健,盈利情况有所改善。

AIGC:AIGC催生对算力的需求,(1)海外市场,北美云厂商资本开支绝对值减少、增速下滑,资本开支结构或将侧重于算力方向;(2)国内市场,随着平台经济监管常态化,腾讯资本开支环比回升、阿里云将独立上市,国内互联网云需求或将回暖,运营商侧同样积极推进云、IDC等基础设施建设,担当数字经济建设的主力军。建议关注光模块、ICT设备商、液冷温控厂商及IDC服务商。

运营商:(1)业务发展角度,区别于海外运营商仍聚焦于增长低迷的传统移动通信业务,国内运营商积极发展云、IDC等产业数字化业务,收入增速高于其他业务,有力地驱动整体业绩增长,理应拥有更高的估值;(2)经营效率角度,经杜邦分析后东方证券发现,造成国内外运营商ROE差异的主要原因之一是杠杆率,比如2022年Verizon的ROE和权益乘数分别约为中国移动的2.4倍和2.8倍,而净利率方面,近几年国内运营商盈利水平在不断提升、向海外水平靠近。

网络可视化:AIGC应用也正引发各国对于数据安全的担忧。网络可视化主要实现对数据的采集、分析、处理,是网络安全的第一道关卡,最直接的驱动因素是流量增长,下游需求以运营商和政府为主。运营商侧,作为网络端入口,运营商拥有海量数据,高度重视数据安全管理,因此在后5G阶段,有望继续加大网络可视化设备的集采力度;政府侧,在政府数字化趋势下,对网络信息安全的需求亦有望提升。

电网智能化:国内市场进入新型电力系统建设阶段,电网资本开支持续处于高位,一方面需要大量设备联网,另一方面需更高效的调控、管理,以实现对新能源的消纳,给电网通信模块、设备的量价都带来提升空间;海外市场智能电网基础薄弱,国内厂商有望依托于国家电网参与“一带一路”沿线国家的服务。

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