股票已脱离经济? 美联储放鹰亦不能阻挡市场对AI的狂热

智通财经APP获悉，事实证明，即便是美联储发出的鹰派恫吓，也不足以将美股投资者从人工智能给他们下的魔咒中唤醒。而周三的美股走势，就是市场越来越不受经济压力影响的最新例证。

尽管美联储警告称可能需要大幅提高利率以抑制通胀，但标普500指数和纳斯达克100指数仍连续第五个交易日上涨。并且像往常一样，涨幅集中在与人工智能主题最密切相关的科技股，使在标普500指数近60%的成分股下跌的情况下，该指数仍被推高。

没有什么能改变股市多头对科技股的迷恋，科技股正在重新扮演它们在2020年疫情期间扮演的经济避风港角色。尽管四面八方都在发出泡沫警告，但纳斯达克100指数正走向连续第四个月上涨。在这段时间里，美国债务上限几乎陷入危机，债券市场越来越相信经济衰退不可避免。

Penn Mutual Asset Management投资组合经理Zhiwei Ren表示:“现在感觉宏观事件并不重要，因为人工智能被视为改变游戏规则的力量。考虑到鹰派的点阵图，我认为纳斯达克100指数会下跌一点。但人工智能领域的一些大型股能够支撑该指数。”

科技股提振美股上涨

据美联储周三公布的季度预测中值显示，基准贷款利率将在年底前升至5.6%，而上一轮的预测中值为5.1%，随后股市周三开始下跌。与此同时，美联储决定暂停加息，这一预期高于经济学家的预期，表明央行今年将恢复紧缩政策，以抑制通胀。

然而，这种下跌被证明是暂时的，人工智能巨头英伟达(NVDA.US)、AMD(AMD.US)和博通(AVGO.US)的反弹推动纳斯达克指数回升，收盘上涨0.7%。今年以来，该指数已累计上涨37%，如果保持这一涨幅，将超过自2009年以来除疫情两年之外的所有年份。

标普500指数在美联储宣布加息计划后下跌，但随后反弹并收高。Bespoke Investment Group汇编的数据显示，在美联储宣布降息的前六个交易日，标普500指数在交易的最后一个小时平均下跌1%。这一次，在鲍威尔开始向记者发表讲话后，该指数上涨了0.8%。

就像全年的情况一样，各指数的表现与它们对大型科技股的敞口大致相符。纳斯达克100指数的上涨几乎完全是对人工智能的押注，相比之下，标普500指数上涨0.1%，道琼斯工业平均指数下跌0.7%，其权重最大的成分股联合健康集团(UNH.US)下跌6.4%。

此外，今年迄今为止的回报率也出现了同样的差异：道琼斯指数在2023年上涨了2.5%，而标普500指数剔除市值偏差后的同等权重版本上涨了3.9%。

Seaport Research Partners宏观策略师Victor Cossel表示，纳斯达克指数创下一年新高，而10年期国债收益率在近几周缓慢走高后，仍远低于去年10月的峰值，这为科技股创造了“理想的顺风”。

Cossel称:“我们整体看好科技股，因为这些公司在疫情期间率先进入需求拉动阶段，在2022年率先削减开支，现在可能是在2023年下半年率先实现运营杠杆的公司。”

科技股提振美股

投资者有很多理由对经济和市场感到悲观。正如美联储主席鲍威尔再次重申的那样，通胀率仍高于美联储2%的目标，而许多经济学家呼吁在该央行的超级紧缩运动中出现衰退。然而，对人工智能的热情让策略师们认为，人工智能可能会以某种方式提振股市。高盛的David Kostin最近在一份报告中写道，“人工智能带来的潜在利润增长已经扩大了股市的右尾。”

当然，一些市场观察人士也看到了股市反弹的其他原因，包括美联储主席鲍威尔似乎拒绝承诺在7月份加息，以及美联储上调了经济预期。但股市走强与美国国债收益率曲线出现更深程度的倒挂不符——这是一个受到密切关注的经济衰退信号指标。美国2年期和10年期国债收益率之差降至3月份一些地区银行倒闭以来的最低水平。

周三，在标普500指数的主要行业中，计算机和软件公司表现最佳，并推动该基准指数连续五个交易日上涨，这是自2021年11月以来最长的一次上涨，其中英伟达是人工智能热潮的典型代表，今年增长了近两倍，增长了约5%。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick在谈到英伟达的反弹时表示，鲍威尔“说的话不足以浇灭人工智能狂热”。

除了人工智能炒作，科技复兴背后还有其他原因。这些公司拥有良好的资产负债表和大量现金储备，在经济低迷时可以充当避风港。

贝莱德的Jeffrey Rosenberg表示:“科技股又回到了避风港的位置，是安全的投资场所。问题又回到了什么是股票投资者的避风港?——是大型科技股。”