杨锐文：半导体阶段性底部已明确 下半年最看好半导体 没有之一

智通财经APP获悉，6月13日，“成长猎手”杨锐文在景顺长城20周年多资产策略会上围绕半导体和Ai两大产业进行了阐述。杨锐文表示，从半导体终端需求来看，现在这个阶段性的底部也已经比较明确，存储涨价预期已经慢慢开始了。半导体的制造的扩张，从来都是逆周期的，只有在行业低谷的时候加大投入，才能在行业高峰的时候收获。关于下半年最看好的投资机会，杨锐文表示最看好半导体，没有之一。

杨锐文表示，从全球终端需求来看，半导体的终端需求还是处于下行周期或者周期底部。但是现在看到一个在中国更重要的主线，还是国产化的提升。先不管终端需求的变化，中国还有大量的国产化空间和产品线。所以最重要是寻找自下而上的机会。因为从进口替代走向国产化，价格战会很惨烈，未来的机会更重要是寻找真正有内核技术的公司。

提到选择标的，杨锐文称，从整体来看的话，主要是关心它的市场空间是否足够大，竞争格局是否足够优秀，是不是有真正的技术内核这三方面。因为过去很多公司是靠模仿，但是没有真正的技术内核。但是未来面临更激烈的竞争的时候，它的毛利率、盈利能力会快速出现下降，所以尤其关注他有没有技术内核。

AI方面，杨锐文指出，相对于通用大模型来说，国内企业的更多的机会会在大模型应用在某个细分的子领域。AI现在对于国内的互联网巨头来说，是一场不得不加入的军备竞赛。如果你不加入，就肯定是死亡时间的问题，但加入就只是有可能保住现有的地位了。当然无论最后谁胜出，最确定的成长一定是算力的增长，算力军备竞赛是必然的。但至于是不是国外就看应用，他认为也不一定。

新能源方面，杨锐文透露现在投新能源车比较多，新能车处于渗透率增长变缓的阶段。

他认为，这个阶段就像2014、2015年的智能手机。在这个过程当中，智能手机也是处于一个杀估值的过程当中。但是2016年到2021年，尽管智能手机渗透率已经比较饱和了，增长比较缓慢，但是出现了立讯精密、舜宇光学等依然出现了超过十倍涨幅的消费电子标的。所以那时候最重要的是寻找真正有阿尔法的公司，寻找新技术新方向的公司。今天新能源车的渗透率已经达到了30%。未来的机会，就看谁是最终的胜者，新技术新方向的公司。