光大证券:把握银发经济 物管开辟社区增值新赛道

作者: 智通财经 李佛 2023-06-16 10:14:48
老龄化进程加快,养老服务需求增长,潜在空间较大

智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,在我国“9073”的养老模式下,物业主要聚焦的是90%的居家养老服务和7%的社区养老服务。居家养老服务的形式主要是上门服务,服务内容可包括生活照料、家庭服务、精神慰藉、居家适老化改造等。社区养老则是日间照料或短期社区留宿的养老方式。除了传统的基础物管业务外,大多物业企业早已布局美居、房产经纪、社区零售、居家社区养老等增值业务,社区增值业务成为物业公司成长最快的业务,养老服务与家政上门存在一定的协同性,开展养老相关业务,有助于增厚社区增值业务收入,也能提高员工的人均效能。

▍光大证券主要观点如下:

老龄化进程加快,养老服务需求增长,潜在空间较大

2022年我国人口负增长,60岁及以上人口2.8亿,占总人口比重19.8%,根据联合国《2022 年世界人口展望》预计,到2050年该比重将达到38.8%。老年人口多,老龄化进程快,由此催生出对养老服务巨大而迫切的需求,我国养老服务市场潜在空间较大。

在居家及社区养老服务赛道内,随着老年人群对养老服务的认知深入,叠加长护险在全国范围内试点持续扩大,居家及社区养老市场将步入快速增长阶段。随着老龄人口总量的增长,以及国家战略重视,鼓励更多社会力量进入养老市场,商业养老的普及率提升,养老服务市场空间有望进一步打开。

家庭照料欠缺,二三支柱占比低,退休准备不足,物业+养老解决养老难点痛点

我国老年人口中空巢老人占比已超过50%,“421”特殊家庭结构导致家庭照护负担沉重,依靠商业和社会力量解决养老需求将是大势所趋;2021年末中国养老一二支柱合计资金规模为10.8万亿元,占当年GDP比重为9.5%,与发达国家相比仍然有较大差距;

老年人人均养老金1791元/月,难以保证老年时期生活质量。物业参与养老服务能满足老年人居家养老、差异化服务需求,有效缓解供给短缺问题,能有效提高居民付费意识、降低养老服务总社会成本。

中国老龄化进程与过去的日本相似,日本养老制度和公司有重要参考价值

日本早在20世纪70年代就进入老龄化社会,至今已50余年,老龄化程度仍处于全球最高水平。步入老龄化社会后,日本对于个人护理服务和家政服务的需求快速释放,家政服务、个人护理均属于服务型消费,随着老龄化程度加深,需求不断增长,1970-2022年日本家政服务价格累计上涨531%,个人护理服务价格累计上涨578%,远超同期通货膨胀速度。

中国65岁以上人口占比(1990-2020)变化趋势与30年前的日本(1960-1990)高度拟合,老龄化进程相似,日本养老产业发展有借鉴意义:日本建立的介护保险制度对于我国倡导的“9073”养老模式有重要参考价值,日医学馆等优秀养老服务公司也值得学习借鉴。

物业掘金中国“9073”养老市场,业务协同性高,社区增值空间广阔

在我国“9073”的养老模式下,物业主要聚焦的是90%的居家养老服务和7%的社区养老服务。居家养老服务的形式主要是上门服务,服务内容可包括生活照料、家庭服务、精神慰藉、居家适老化改造等。社区养老则是日间照料或短期社区留宿的养老方式。

除了传统的基础物管业务外,大多物业企业早已布局美居、房产经纪、社区零售、居家社区养老等增值业务,社区增值业务成为物业公司成长最快的业务,养老服务与家政上门存在一定的协同性,开展养老相关业务,有助于增厚社区增值业务收入,也能提高员工的人均效能。

风险分析:

投入成本短期内无法收回;养老服务需求不及预期;品牌声誉风险。

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